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赢合科技(300457)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市赢合科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为专用设备制造，其中锂电池专用生产设备为第一大收入来源，占比58.09%。
2025年一季度，公司实现营收13.38亿元，同比下降28.29%。扣非净利润1,267.77万元，同比大幅下降91.94%。赢合科技2025年第一季度净利润8,570.63万元，业绩同比大幅下降70.26%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低28.29%，净利润同比大幅降低70.26%
2025年一季度，赢合科技营业总收入为13.38亿元，去年同期为18.66亿元，同比下降28.29%，净利润为8,570.63万元，去年同期为2.88亿元，同比大幅下降70.26%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为9,982.53万元，去年同期为3.51亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.38亿元 | 18.66亿元 | -28.29% |
| 营业成本 | 9.62亿元 | 13.18亿元 | -26.99% |
| 销售费用 | 7,869.86万元 | 3,875.34万元 | 103.08% |
| 管理费用 | 6,974.00万元 | 6,231.92万元 | 11.91% |
| 财务费用 | -2,051.52万元 | -1,426.53万元 | -43.81% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 9,625.91万元 | 41.11% |
| 所得税费用 | 1,779.01万元 | 4,521.50万元 | -60.65% |
2025年一季度主营业务利润为9,982.53万元，去年同期为3.51亿元，同比大幅下降71.56%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.38亿元，同比下降28.29%；（2）毛利率本期为28.11%，同比小幅下降了1.28%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赢合科技属于锂电设备制造行业，专注于锂电池生产设备的研发、生产和销售。 锂电设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续扩张，2023年全球市场规模超800亿元，年复合增长率约25%。未来随固态电池技术突破，行业将向高精度、自动化方向升级，预计2025年市场空间突破1200亿元，半固态/全固态电池设备成为新增长点。
2、市场地位及占有率
赢合科技在国内锂电设备领域位居第二梯队，核心产品卷绕机、涂布机市占率约10%-15%，2024年固态电池设备订单同比增长超50%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赢合科技（300457） | 锂电设备一体化解决方案供应商 | 2025年固态电池设备订单占比提升至20%，涂布机市占率13%（2024年末数据） |
| 先导智能（300450） | 全球锂电设备龙头 | 2024年锂电设备营收占比超85%，全球市占率35%，供货特斯拉4680电池产线 |
| 杭可科技（688006） | 后段化成分容设备主导企业 | 2024年化成分容设备市占率28%，海外订单同比增长120%（2024年末数据） |
| 利元亨（688499） | 动力电池装配线核心供应商 | 2024年电芯装配线营收占比62%，与宁德时代签订15亿元设备采购协议（2025年） |
| 科恒股份（300340） | 锂电材料及设备综合服务商 | 2024年涂布机业务营收同比增长45%，切入氢能设备领域（2024年末数据） |
4、经营评分排名
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