万讯自控(300112)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
深圳万讯自控股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“傅宇晨”。公司的主营业务为工业自动化仪器仪表行业，其中现场仪表为第一大收入来源，占比80.02%。
2025年一季度，公司实现营收2.26亿元，同比增长18.27%。扣非净利润-834.15万元，较去年同期亏损增大。万讯自控2025年第一季度净利润-685.21万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,431.28万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加18.27%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，万讯自控营业总收入为2.26亿元，去年同期为1.91亿元，同比增长18.27%，净利润为-685.21万元，去年同期为-510.37万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-556.92万元，去年同期为-764.02万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为-21.27万元，去年同期为-97.90万元，亏损有所减小。
但是（1）信用减值损失本期损失20.17万元，去年同期收益248.91万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失327.13万元，去年同期损失220.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.26亿元 | 1.91亿元 | 18.27% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 1.01亿元 | 26.96% |
| 销售费用 | 5,092.06万元 | 4,867.22万元 | 4.62% |
| 管理费用 | 2,603.76万元 | 2,335.03万元 | 11.51% |
| 财务费用 | 347.09万元 | 229.57万元 | 51.19% |
| 研发费用 | 2,170.34万元 | 2,213.01万元 | -1.93% |
| 所得税费用 | 143.02万元 | 116.86万元 | 22.39% |
2025年一季度主营业务利润为-556.92万元，去年同期为-764.02万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为43.43%，同比小幅下降了3.87%，不过营业总收入本期为2.26亿元，同比增长18.27%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳万讯自控股份有限公司属于仪器仪表制造业，专注于工业自动化控制领域。 仪器仪表制造业近三年受工业智能化升级推动，市场规模稳步扩大，2024年行业产值预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端化、国产替代及物联网融合，尤其在智能制造、新能源领域需求加速释放，2025年市场空间有望达1.5万亿元，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
万讯自控在国内仪器仪表行业位列前10强，2024年细分领域市占率约3%-5%，主导产品如智能阀门定位器、气体检测仪在石化、冶金领域占据一定份额，但整体竞争力弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万讯自控（300112） | 主营工业自动化仪器仪表，覆盖传感器、执行机构及控制系统 | 2025年智能阀门定位器在石化领域供货规模达千万级 |
| 川仪股份（603100） | 国内工业自动控制系统装置龙头，产品线覆盖压力、流量仪表 | 2024年压力变送器市占率超20%，位列行业第一 |
| 威尔泰（002058） | 专注于电磁流量计、压力变送器等，下游覆盖电力、环保 | 2024年电磁流量计营收占比达35% |
| 安控科技（300370） | 以油气田自动化控制为核心，提供RTU等终端设备 | 2025年油气田自动化业务营收占比超50% |
| 智能自控（002877） | 主营智能控制阀及执行机构，聚焦化工、造纸领域 | 2024年控制阀产品市占率约4%，位列细分前五 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
