宏柏新材(605366)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
江西宏柏新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“纪金树”。公司主营业务为功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是我国功能性硅烷，特别是含硫硅烷细分领域中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。公司主要产品有硅烷偶联剂和气相白炭黑。
根据宏柏新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.56亿元，同比小幅下降5.68%。扣非净利润-811.92万元，由盈转亏。宏柏新材2025年第一季度净利润-561.94万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化工行业，其中硅烷偶联剂为第一大收入来源，占比83.66%。
1、硅烷偶联剂
2024年硅烷偶联剂营收12.36亿元，同比去年的12.04亿元基本持平。2022年-2024年硅烷偶联剂毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的37.19%，大幅下降到了2024年的11.2%。
2、气相白炭黑
2020年-2024年气相白炭黑营收呈大幅增长趋势，从2020年的6,046.13万元，大幅增长到2024年的1.85亿元。2024年气相白炭黑毛利率为5.47%，同比去年的-30.3%大幅增长了118.05%。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.68%，净利润由盈转亏
2025年一季度，宏柏新材营业总收入为3.56亿元，去年同期为3.77亿元，同比小幅下降5.68%，净利润为-561.94万元，去年同期为707.51万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为241.42万元，去年同期为0.00元；
但是（1）主营业务利润本期为-1,230.57万元，去年同期为37.24万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为260.66万元，去年同期为688.42万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.56亿元 | 3.77亿元 | -5.68% |
| 营业成本 | 3.21亿元 | 3.32亿元 | -3.16% |
| 销售费用 | 643.25万元 | 555.58万元 | 15.78% |
| 管理费用 | 1,799.69万元 | 2,301.70万元 | -21.81% |
| 财务费用 | 668.40万元 | 419.35万元 | 59.39% |
| 研发费用 | 1,312.22万元 | 1,005.78万元 | 30.47% |
| 所得税费用 | -82.98万元 | -26.78万元 | -209.89% |
2025年一季度主营业务利润为-1,230.57万元，去年同期为37.24万元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为1,799.69万元，同比下降21.81%，不过（1）营业总收入本期为3.56亿元，同比小幅下降5.68%；（2）毛利率本期为9.69%，同比下降了2.36%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
宏柏新材2025年一季度非主营业务利润为585.64万元，去年同期为643.49万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,230.57万元 | 218.99% | 37.24万元 | -3404.27% |
| 公允价值变动收益 | 241.42万元 | -42.96% | - | |
| 资产减值损失 | 197.35万元 | -35.12% | 75.34万元 | 161.95% |
| 其他收益 | 260.66万元 | -46.39% | 688.42万元 | -62.14% |
| 信用减值损失 | -87.10万元 | 15.50% | -111.85万元 | 22.13% |
| 其他 | -4.52万元 | 0.81% | 54.14万元 | -108.35% |
| 净利润 | -561.94万元 | 100.00% | 707.51万元 | -179.43% |
全球排名
截止到2025年9月24日，宏柏新材近十二个月的滚动营收为15亿元，在有机硅行业中，宏柏新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 478 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 117 | -2.60 | 0.37 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏柏新材属于化工新材料行业，专注于功能性硅烷及纳米硅材料的研发、生产与销售。 硅基新材料行业近三年受新能源、半导体、复合材料等领域需求驱动，年复合增长率超15%，2024年全球市场规模突破500亿美元。未来随着绿色能源转型及高端制造升级，行业将向高纯度、功能化方向迭代，预计2027年市场空间达800亿美元，环保型硅烷及特种硅材料成核心增长点。
2、市场地位及占有率
宏柏新材为全球硅烷偶联剂细分领域龙头，国内市占率超30%，位居前三，其含硫硅烷产品全球市场份额达40%，主导行业定价权，并持续拓展气凝胶等高附加值品类。
请下载并登录APP，即可阅读全文
