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钒钛股份(000629)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
攀钢集团钒钛资源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是钛产品，一块是钒产品，主要产品包括钒产品、钛白粉、钛精矿三项，钒产品占比31.63%，钛白粉占比26.63%，钛精矿占比19.89%。
2025年一季度，公司实现营收21.22亿元，同比大幅下降40.84%。扣非净利润-1.03亿元，由盈转亏。钒钛股份2025年第一季度净利润-9,678.31万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,394.54万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降40.84%，净利润由盈转亏
2025年一季度，钒钛股份营业总收入为21.22亿元，去年同期为35.86亿元，同比大幅下降40.84%，净利润为-9,678.31万元，去年同期为7,696.46万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-7,958.60万元，去年同期为5,454.19万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,266.21万元，去年同期损失430.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.22亿元 | 35.86亿元 | -40.84% |
| 营业成本 | 20.43亿元 | 32.97亿元 | -38.02% |
| 销售费用 | 3,014.25万元 | 2,889.68万元 | 4.31% |
| 管理费用 | 3,395.58万元 | 4,823.00万元 | -29.60% |
| 财务费用 | -1,074.89万元 | -1,696.91万元 | 36.66% |
| 研发费用 | 9,019.62万元 | 1.56亿元 | -41.99% |
| 所得税费用 | 232.89万元 | 1,521.54万元 | -84.69% |
2025年一季度主营业务利润为-7,958.60万元，去年同期为5,454.19万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为21.22亿元，同比大幅下降40.84%；（2）毛利率本期为3.70%，同比大幅下降了4.38%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
钒钛股份属于钒钛磁铁矿资源综合利用及钒制品深加工行业。 近三年，钒钛行业在国家战略资源开发政策推动下加速整合，钒产品在钢铁、储能领域的应用持续扩大。全钒液流电池因高安全性和长循环寿命成为新型储能热点，2025年全球钒电池市场规模预计突破百亿元，钒钛磁铁矿综合利用技术推动资源效率提升，行业整体向绿色化、高值化方向转型。
2、市场地位及占有率
钒钛股份是国内钒钛磁铁矿综合利用龙头企业，占据国内钒制品市场主导地位，核心产品五氧化二钒全球市占率超30%，钒电解液产能规模居行业首位，攀西地区资源掌控力强化其供应链优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 钒钛股份（000629） | 钒钛磁铁矿采选及钒制品深加工 | 2025年钒电解液产能占国内45% |
| 安宁股份（002978） | 钒钛铁精矿及钛白粉供应商 | 2025年钛精矿产量突破100万吨 |
| 龙佰集团（002601） | 钛白粉生产及钒资源综合利用 | 2025年氯化法钛白粉产能60万吨 |
| 宝钛股份（600456） | 高端钛材加工及航空零部件制造 | 2025年航空钛材市占率超60% |
| 西部材料（002149） | 稀有金属复合材料及钛制品研发 | 2025年核级钛管供货规模破亿元 |
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