际华集团(601718)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损增大
际华集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是一家军需品生产公司。公司拥有5大类主要产品:职业装、职业鞋靴、防护装具、纺织印染以及皮革皮鞋。
根据际华集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.32亿元，同比大幅下降37.35%。扣非净利润-1,424.90万元，较去年同期亏损增大。际华集团2025年第一季度净利润746.39万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6.84亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括民品和军需品两项，其中民品占比58.35%，军需品占比39.12%。
1、民品
2024年民品营收57.69亿元，同比去年的56.01亿元基本持平。同期，2024年民品毛利率为6.45%，同比去年的12.04%大幅下降了46.43%。
2、军需品
2024年军需品营收38.67亿元，同比去年的55.03亿元下降了29.72%。2021年-2024年军需品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.91%，大幅下降到了2024年的6.28%。
营业外利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低37.35%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，际华集团营业总收入为16.32亿元，去年同期为26.04亿元，同比大幅下降37.35%，净利润为746.39万元，去年同期为-5,648.19万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是营业外利润本期为929.46万元，去年同期为-6,176.59万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.32亿元 | 26.04亿元 | -37.35% |
| 营业成本 | 13.89亿元 | 22.52亿元 | -38.31% |
| 销售费用 | 5,372.35万元 | 9,760.68万元 | -44.96% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.68亿元 | -22.26% |
| 财务费用 | -1,321.90万元 | -1,411.83万元 | 6.37% |
| 研发费用 | 5,916.74万元 | 8,500.95万元 | -30.40% |
| 所得税费用 | 1,223.82万元 | 1,429.63万元 | -14.40% |
2025年一季度主营业务利润为-1,012.74万元，去年同期为-317.21万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为14.84%，同比小幅增长了1.33%，不过营业总收入本期为16.32亿元，同比大幅下降37.35%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
际华集团2025年一季度非主营业务利润为2,982.95万元，去年同期为-3,901.35万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,012.74万元 | -135.69% | -317.21万元 | -219.26% |
| 营业外收入 | 1,086.77万元 | 145.60% | 103.51万元 | 949.93% |
| 其他收益 | 1,970.32万元 | 263.98% | 2,281.77万元 | -13.65% |
| 信用减值损失 | 178.37万元 | 23.90% | 230.97万元 | -22.78% |
| 其他 | 62.10万元 | 8.32% | 6,042.59万元 | -98.97% |
| 净利润 | 746.39万元 | 100.00% | -5,648.19万元 | 113.22% |
全球排名
截止到2025年9月24日，际华集团近十二个月的滚动营收为99亿元，在特种服装行业中，际华集团的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
特种服装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cintas 信达思 | 738 | 9.60 | 129 | 13.61 |
| UniFirst | 173 | 9.95 | 10 | -1.26 |
| 际华集团 | 99 | -13.91 | -42.28 | -- |
| FIGS | 40 | 9.81 | 0.19 | -- |
| 康隆达 | 15 | 13.03 | -4.86 | -- |
| 华强科技 | 6.11 | -21.74 | 0.23 | -58.72 |
| Azearth | 3.88 | -5.61 | 0.10 | -9.24 |
| 迅安科技 | 2.23 | 1.71 | 0.59 | 1.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
际华集团属于纺织服装、服饰业中的军需品及职业装研发生产行业。 纺织服装行业近三年受宏观经济波动及消费需求升级影响，整体增速趋缓，但细分领域呈现差异化发展。军需品及职业装市场因政策支持和行业规范化需求保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3500亿元。未来行业将加速向功能性、智能化、绿色化转型，防护装备、智能可穿戴服装等新兴领域成为增长点，预计2025年功能性防护产品市场年复合增长率达12%。
2、市场地位及占有率
际华集团是中国最大的军需品生产保障基地，职业装及职业鞋靴领域市占率连续五年居行业首位，其中军用被装产品市占率超60%，消防员防护服等特种装备市场份额超30%，年产能达职业装7000万套、鞋靴1.5亿双。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 际华集团（601718） | 军需品及职业装龙头企业 | 2025年军用被装市占率超60% |
| 雅戈尔（600177） | 男装及衬衫领域头部企业 | 2025年衬衫品类市占率12.3% |
| 海澜之家（600398） | 大众男装连锁品牌 | 男装市场占有率连续七年第一 |
| 红豆股份（600400） | 职业装与民用服装综合供应商 | 2025年职业装业务营收占比37% |
| 报喜鸟（002154） | 中高端西服及商务装制造商 | 西服品类市占率8.6% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
