德明利(001309)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳市德明利技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李虎”。公司的主营业务为存储行业，主要产品包括固态硬盘类产品和移动存储类产品两项，其中固态硬盘类产品占比48.20%，移动存储类产品占比28.01%。
2025年一季度，公司实现营收12.52亿元，同比大幅增长54.41%。扣非净利润-7,495.86万元，由盈转亏。德明利2025年第一季度净利润-6,910.15万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4.97亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加54.41%，净利润由盈转亏
2025年一季度，德明利营业总收入为12.52亿元，去年同期为8.11亿元，同比大幅增长54.41%，净利润为-6,910.15万元，去年同期为1.96亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,189.10万元，去年同期支出3,183.94万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6,691.13万元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.52亿元 | 8.11亿元 | 54.41% |
| 营业成本 | 11.79亿元 | 5.08亿元 | 131.81% |
| 销售费用 | 1,402.01万元 | 1,181.91万元 | 18.62% |
| 管理费用 | 3,247.67万元 | 2,086.45万元 | 55.66% |
| 财务费用 | 3,424.55万元 | 1,910.11万元 | 79.29% |
| 研发费用 | 5,875.95万元 | 2,971.07万元 | 97.77% |
| 所得税费用 | -2,189.10万元 | 3,183.94万元 | -168.75% |
2025年一季度主营业务利润为-6,691.13万元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为12.52亿元，同比大幅增长54.41%，不过毛利率本期为5.85%，同比大幅下降了31.44%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
德明利2025年一季度非主营业务利润为-2,408.12万元，去年同期为532.52万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,691.13万元 | 96.83% | 2.20亿元 | -130.36% |
| 资产减值损失 | -2,740.15万元 | 39.65% | 82.30万元 | -3429.37% |
| 其他 | 334.92万元 | -4.85% | 625.22万元 | -46.43% |
| 净利润 | -6,910.15万元 | 100.00% | 1.96亿元 | -135.33% |
4、净现金流同比大幅下降3.59倍
2025年一季度，德明利净现金流为-2.77亿元，去年同期为-6,041.72万元，较去年同期大幅下降3.59倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为16.23亿元，同比大幅增长146.58%；
但是（1）投资支付的现金本期为5.00亿元，同比大幅增长150.98倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.26亿元，同比大幅增长31.86%；（3）偿还债务支付的现金本期为8.57亿元，同比大幅增长59.66%。
行业分析
1、行业发展趋势
德明利属于存储芯片设计及存储模组制造行业，专注于固态硬盘（SSD）主控芯片研发与存储产品整合。 存储芯片行业近三年受数据中心扩容、AI算力升级及智能汽车需求驱动，全球市场规模从2022年约1400亿美元增至2024年超1600亿美元，年复合增长率约8%。未来随着高带宽存储（HBM）和PCIe 5.0接口技术普及，2025年行业规模有望突破1800亿美元，其中企业级SSD和嵌入式存储细分市场增速领先。
2、市场地位及占有率
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