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玉禾田(300815)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
玉禾田环境发展集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周平”。公司的主营业务为城市运营。
2025年一季度，公司实现营收18.82亿元，同比小幅增长10.59%。扣非净利润1.58亿元，同比小幅增长7.19%。玉禾田2025年第一季度净利润1.80亿元，业绩同比小幅增长5.63%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.63%
本期净利润为1.80亿元，去年同期1.70亿元，同比小幅增长5.63%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失4,269.50万元，去年同期损失2,132.93万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出5,309.41万元，去年同期支出3,917.90万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2.78亿元，去年同期为2.32亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长20.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.82亿元 | 17.02亿元 | 10.59% |
| 营业成本 | 14.16亿元 | 13.05亿元 | 8.49% |
| 销售费用 | 2,693.87万元 | 2,450.44万元 | 9.93% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.08亿元 | 16.61% |
| 财务费用 | 1,986.79万元 | 1,441.42万元 | 37.84% |
| 研发费用 | 722.86万元 | 1,045.18万元 | -30.84% |
| 所得税费用 | 5,309.41万元 | 3,917.90万元 | 35.52% |
2025年一季度主营业务利润为2.78亿元，去年同期为2.32亿元，同比增长20.02%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.82亿元，同比小幅增长10.59%；（2）毛利率本期为24.76%，同比小幅增长了1.45%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
玉禾田属于环境治理行业，聚焦于市政环卫服务、垃圾分类处理及环境综合运营领域。 环境治理行业近三年受益于城镇化推进及环保政策强化，市场规模稳步扩张，2024年市政环卫服务市场规模超2500亿元，年复合增速约8%。未来行业将加速智慧化转型，新能源设备渗透率提升至30%以上，垃圾分类及资源化利用需求推动细分市场年增速超12%，预计2028年整体市场规模突破3500亿元。
2、市场地位及占有率
玉禾田为国内市政环卫服务头部企业，2024年环卫运营项目覆盖全国50余个城市，营收规模位列行业前三，市场占有率约4.2%，智能化管理系统覆盖率超80%，显著领先中小区域型竞争者。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 玉禾田（300815） | 综合性环境服务提供商 | 2024年智慧环卫项目占比超60% |
| 启迪环境（000826） | 固废处理及再生资源运营商 | 2025年固废处理产能达1.2万吨/日 |
| 盈峰环境（000967） | 环卫装备及服务双轮驱动企业 | 新能源环卫车市占率连续三年第一 |
| 侨银股份（002973） | 城乡环卫一体化服务商 | 2024年新增合同金额超20亿元 |
| 福龙马（603686） | 环卫装备制造与运营服务商 | 环卫装备销售规模稳居行业前三 |
4、经营评分排名
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