根据时代电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收45.37亿元，同比增长15.60%。扣非净利润5.97亿元，同比增长29.52%。时代电气2025年第一季度净利润6.88亿元，业绩同比增长19.22%。

2024年公司的主营业务为轨道交通装备及其延伸产业，主要产品包括轨道交通装备业务和新兴装备业务两项，其中轨道交通装备业务占比58.76%，新兴装备业务占比40.61%。

2021年-2024年轨道交通装备业务营收呈增长趋势，从2021年的122.52亿元，增长到2024年的146.36亿元。2024年轨道交通装备业务毛利率为37.8%，同比去年的37.88%基本持平。

2021年-2024年新兴装备业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的25.72亿元，大幅增长到2024年的101.15亿元。2024年新兴装备业务毛利率为25.02%，同比去年的28.19%小幅下降了11.25%。

本期净利润为6.88亿元，去年同期5.78亿元，同比增长19.22%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1.03亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出9,603.23万元，去年同期支出4,506.63万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为7.07亿元，去年同期为4.82亿元，同比大幅增长。

2025年一季度主营业务利润为7.07亿元，去年同期为4.82亿元，同比大幅增长46.84%。

虽然毛利率本期为33.50%，同比有所下降了0.56%，不过（1）营业总收入本期为45.37亿元，同比增长15.60%；（2）销售费用本期为1.08亿元，同比大幅下降56.84%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年一季度，时代电气净现金流为-21.99亿元，去年同期为1.27亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为10.97亿元，同比增长10.97亿元；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为39.70亿元，同比大幅增长36.04%。

但是投资支付的现金本期为64.20亿元，同比大幅增长108.65%。

轨道交通装备制造行业 近三年，轨道交通装备制造行业受益于新能源技术渗透及智能化升级，市场空间持续扩张。2024年全球SiC功率器件市场规模预计达20亿美元，年复合增速29%，新能源车用IGBT同步增长。未来行业将聚焦第三代半导体、智能电网及新能源装备，预计2025年后轨道交通电气化设备及核心器件需求加速，带动产业链向高附加值领域延伸。

时代电气为国内轨道交通牵引系统龙头，市场份额居首，其IGBT产品在新能源车领域加速渗透，2024年轨交牵引变流系统市占率超50%，功率半导体业务在新能源领域供货规模进入行业前三。