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山科智能(300897)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
杭州山科智能科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“钱炳炯”。公司的主营业务为智能仪器仪表制造业，主要产品包括智能远传水表及计量传感器和智慧水务管网设备两项，其中智能远传水表及计量传感器占比76.14%，智慧水务管网设备占比10.48%。
2025年一季度，公司实现营收1.11亿元，同比下降17.62%。扣非净利润818.98万元，同比大幅下降46.93%。山科智能2025年第一季度净利润910.23万元，业绩同比大幅下降44.52%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
1、净利润同比大幅下降44.52%
本期净利润为910.23万元，去年同期1,640.68万元，同比大幅下降44.52%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益59.63万元，去年同期损失187.19万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为484.80万元，去年同期为1,446.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降66.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.11亿元 | 1.35亿元 | -17.62% |
| 营业成本 | 6,006.74万元 | 7,318.30万元 | -17.92% |
| 销售费用 | 2,490.81万元 | 2,282.49万元 | 9.13% |
| 管理费用 | 897.47万元 | 932.01万元 | -3.71% |
| 财务费用 | -19.94万元 | -35.11万元 | 43.19% |
| 研发费用 | 1,154.57万元 | 1,404.67万元 | -17.81% |
| 所得税费用 | 97.32万元 | 169.45万元 | -42.57% |
2025年一季度主营业务利润为484.80万元，去年同期为1,446.96万元，同比大幅下降66.50%。
虽然毛利率本期为45.94%，同比有所增长了0.20%，不过营业总收入本期为1.11亿元，同比下降17.62%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
山科智能2025年一季度非主营业务利润为522.75万元，去年同期为363.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 484.80万元 | 53.26% | 1,446.96万元 | -66.50% |
| 其他收益 | 477.30万元 | 52.44% | 540.47万元 | -11.69% |
| 其他 | 49.51万元 | 5.44% | -177.30万元 | 127.93% |
| 净利润 | 910.23万元 | 100.00% | 1,640.68万元 | -44.52% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
山科智能属于智能水表及智慧水务解决方案行业 智能水表行业近三年受益于智慧城市建设和水务数字化转型，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破130亿元，预计2025年将达150亿元。未来行业将加速整合物联网、AI技术，推动水表智能化渗透率从35%向50%提升，同时智慧水务管理平台需求激增，市场空间向千亿级延伸
2、市场地位及占有率
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