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乖宝宠物(301498)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
乖宝宠物食品集团股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“秦华”。公司的主营业务为宠物食品及用品，主要产品包括主粮和零食两项，其中主粮占比51.30%，零食占比47.35%。
2025年一季度，公司实现营收14.80亿元，同比大幅增长34.82%。扣非净利润1.99亿元，同比大幅增长44.20%。乖宝宠物2025年第一季度净利润2.04亿元，业绩同比大幅增长37.37%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长37.37%
本期净利润为2.04亿元，去年同期1.49亿元，同比大幅增长37.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,510.68万元，去年同期支出4,089.56万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.54亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.80亿元 | 10.98亿元 | 34.82% |
| 营业成本 | 8.65亿元 | 6.46亿元 | 33.85% |
| 销售费用 | 2.64亿元 | 1.90亿元 | 38.83% |
| 管理费用 | 7,536.44万元 | 6,081.78万元 | 23.92% |
| 财务费用 | -680.46万元 | -599.22万元 | -13.56% |
| 研发费用 | 2,176.65万元 | 1,710.94万元 | 27.22% |
| 所得税费用 | 5,510.68万元 | 4,089.56万元 | 34.75% |
2025年一季度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长37.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.80亿元，同比大幅增长34.82%；（2）毛利率本期为41.56%，同比有所增长了0.42%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
乖宝宠物属于宠物食品行业。 宠物食品行业近三年呈现高速增长，2022-2024年复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。驱动因素包括年轻群体养宠渗透率提升（90后占比近50%）、宠物拟人化消费升级及主食复购率高。未来趋势聚焦高端化、功能细分和国产品牌替代，预计2025年市场空间达千亿级，长期受益于情感消费刚需和低渗透率红利。
2、市场地位及占有率
乖宝宠物为国内宠物食品行业龙头企业，2024年国内市场份额达18%，居行业第一。其主粮产品复购率领先，线上渠道占比超60%，品牌“麦富迪”在年轻消费群体中认知度达35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乖宝宠物（301498） | 宠物食品研发生产，主打自有品牌麦富迪 | 2024年国内市场份额18%，线上渠道营收占比超60% |
| 中宠股份（002891） | 宠物食品出口为主，布局湿粮及零食 | 2024年海外营收占比55%，国内市场份额12% |
| 佩蒂股份（300673） | 咬胶食品龙头，专注宠物咀嚼产品研发 | 2025年咬胶类产品市占率28%，海外代工业务占比70% |
| 天元宠物（301335） | 宠物用品供应链整合，拓展智能宠物设备 | 2024年宠物用品营收占比85%，跨境电商渠道同比增长40% |
4、经营评分排名
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