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新迅达(300518)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
广西新迅达科技集团股份公司于2016年上市，实际控制人为“吴成华”。公司的主营业务为互联网行业，其中电商直销业务为第一大收入来源，占比88.52%。
2025年一季度，公司实现营收5,048.09万元，同比增长16.35%。扣非净利润-1,365.61万元，较去年同期亏损有所减小。新迅达2025年第一季度净利润-1,178.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加16.35%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，新迅达营业总收入为5,048.09万元，去年同期为4,338.55万元，同比增长16.35%，净利润为-1,178.31万元，去年同期为-6,707.94万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）公允价值变动收益本期为363.51万元，去年同期为-3,666.99万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益262.28万元，去年同期支出858.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,048.09万元 | 4,338.55万元 | 16.35% |
| 营业成本 | 4,417.34万元 | 3,757.09万元 | 17.57% |
| 销售费用 | 1,022.64万元 | 1,142.65万元 | -10.50% |
| 管理费用 | 1,032.71万元 | 1,274.70万元 | -18.98% |
| 财务费用 | 60.36万元 | -4,607.12元 | 13201.89% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -262.28万元 | 858.14万元 | -130.56% |
2025年一季度主营业务利润为-1,518.22万元，去年同期为-1,866.39万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为12.49%，同比小幅下降了0.91%，不过（1）营业总收入本期为5,048.09万元，同比增长16.35%；（2）管理费用本期为1,032.71万元，同比下降18.98%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新迅达属于互联网电商行业，主营直播电商与电商直销业务。 互联网电商行业近三年受直播电商、社交电商驱动保持增长，2023年市场规模达15.8万亿元，但增速放缓至8.5%。未来竞争聚焦精细化运营及跨境出海，政策推动合规化，预计2025年市场空间突破18万亿元，下沉市场与产业带整合成核心增量。
2、市场地位及占有率
新迅达电商直销业务占营收79.4%，但2024年前三季度营收同比下滑53.5%，直播电商占比萎缩至5.3%，当前市场份额不足0.5%，行业排名未进入前十，处于腰部企业梯队。
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