东山精密(002384)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
苏州东山精密制造股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“袁永峰”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子，主要产品包括电子电路产品和触控面板及液晶显示模组两项，其中电子电路产品占比67.45%，触控面板及液晶显示模组占比17.32%。
2025年一季度，公司实现营收86.02亿元，同比小幅增长11.07%。扣非净利润3.97亿元，同比大幅增长51.83%。东山精密2025年第一季度净利润4.56亿元，业绩同比大幅增长57.82%。本期经营活动产生的现金流净额为13.65亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.07%，净利润同比大幅增加57.82%
2025年一季度，东山精密营业总收入为86.02亿元，去年同期为77.45亿元，同比小幅增长11.07%，净利润为4.56亿元，去年同期为2.89亿元，同比大幅增长57.82%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.40亿元，去年同期支出5,699.95万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.46亿元，去年同期为4.32亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失2,919.62万元，去年同期损失9,351.81万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益772.43万元，去年同期损失2,922.11万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长26.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 86.02亿元 | 77.45亿元 | 11.07% |
| 营业成本 | 73.86亿元 | 66.91亿元 | 10.39% |
| 销售费用 | 7,517.26万元 | 7,462.84万元 | 0.73% |
| 管理费用 | 2.75亿元 | 2.63亿元 | 4.50% |
| 财务费用 | 694.13万元 | -500.91万元 | 238.57% |
| 研发费用 | 2.75亿元 | 2.53亿元 | 8.65% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 5,699.95万元 | 145.90% |
2025年一季度主营业务利润为5.46亿元，去年同期为4.32亿元，同比增长26.28%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为86.02亿元，同比小幅增长11.07%；（2）毛利率本期为14.13%，同比小幅增长了0.53%。
行业分析
1、行业发展趋势
东山精密属于电子电路制造行业，核心业务为印制电路板（PCB）的设计与生产。 PCB行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子升级驱动，市场规模稳步扩容，2024年全球产值超900亿美元。未来趋势聚焦AI硬件、高速服务器及车载电子领域，高频高速板、高密度板需求激增，预计2026年市场空间突破1200亿美元，复合增长率约8%，技术迭代与高端化成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
东山精密为全球PCB行业头部企业，2023年柔性电路板（FPC）市占率全球第二，国内PCB市占率排名第二，核心客户包括苹果、特斯拉，在消费电子领域占据领先地位，但刚性板业务较沪电股份等企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东山精密（002384） | 全球FPC龙头，苹果核心供应商 | 2024年FPC全球市占率22%，消费电子领域营收占比69% |
| 鹏鼎控股（002938） | 全球PCB市占率第一 | 2024年全球PCB市占率12.5%，AI服务器板卡供货规模行业领先 |
| 沪电股份（002463） | 高端通信板主导企业 | 2025年高速高层板市占率超18%，英伟达AI服务器PCB核心供应商 |
| 深南电路（002916） | 封装基板及通信PCB龙头 | 2024年封装基板市占率32%，5G基站PCB营收占比超40% |
| 景旺电子（603228） | 汽车电子PCB主力供应商 | 2025年车载PCB供货规模突破30亿元，新能源客户营收占比提升至25% |
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