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雅克科技(002409)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长
江苏雅克科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“沈琦”。公司的主要业务为电子材料，占比高达65.68%，主要产品包括半导体化学材料、LNG保温绝热材料、光刻胶及配套试剂三项，半导体化学材料占比28.48%，LNG保温绝热材料占比23.83%，光刻胶及配套试剂占比22.37%。
2025年一季度，公司实现营收21.18亿元，同比大幅增长30.88%。扣非净利润2.54亿元，同比小幅增长6.19%。雅克科技2025年第一季度净利润2.68亿元，业绩同比小幅增长6.97%。
PART 1
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主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.97%
本期净利润为2.68亿元，去年同期2.50亿元，同比小幅增长6.97%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为171.07万元，去年同期为679.43万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失516.56万元，去年同期损失21.38万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为3.14亿元，去年同期为3.06亿元，同比基本持平；（2）营业外利润本期为320.11万元，去年同期为-307.51万元，扭亏为盈；（3）所得税费用本期支出4,998.08万元，去年同期支出5,581.27万元，同比小幅下降；（4）信用减值损失本期损失153.13万元，去年同期损失686.61万元，同比大幅下降。
2、净现金流由负转正
2025年一季度，雅克科技净现金流为6.14亿元，去年同期为-2.17亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 18.15亿元 | 64.58% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 2,115.59万元 | -89.72% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 13.49亿元 | -14.48% | 偿还债务支付的现金 | 7.39亿元 | 21.75% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 15.64亿元 | 12.92% | |||
| 收回投资收到的现金 | 1.00亿元 | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
雅克科技属于半导体材料行业，核心业务覆盖前驱体、光刻胶、电子特气等关键领域。 半导体材料行业近三年受益于全球芯片产业链重构和国产替代加速，市场规模持续扩张，2023年国内市场规模突破1300亿元，复合增长率超15%。未来随着AI、5G及先进制程需求驱动，行业将向高端化、精细化发展，预计2026年全球市场空间将超800亿美元，国产化率有望提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
雅克科技是国内半导体材料平台型龙头企业，前驱体材料全球市占率约13%，位列全球第二梯队；光刻胶业务通过并购LG化学资产，在显示面板领域市占率居全球前三，电子特气国内市占率约8%，位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅克科技（002409） | 半导体前驱体、光刻胶及电子特气供应商 | 前驱体全球市占率13%，光刻胶面板领域市占率超15%（2024年） |
| 南大光电（300346） | 电子特气及光刻胶研发生产企业 | ArF光刻胶通过客户验证，电子特气国内市占率约12%（2024年） |
| 华特气体（688268） | 特种气体及半导体材料综合服务商 | 集成电路用电子特气市占率约10%，客户覆盖中芯国际、长江存储（2024年） |
| 江丰电子（300666） | 高纯溅射靶材及半导体零部件供应商 | 靶材产品进入3nm制程供应链，2024年半导体材料营收占比超85% |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及功能性材料生产商 | KrF光刻胶量产供货，2024年光刻胶业务营收同比增长35% |
4、经营评分排名
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