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国投智能(300188)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
厦门市美亚柏科信息股份有限公司于2011年上市。公司的核心业务有两块，一块是企业，一块是司法机关，主要产品包括电子数据取证、公共安全大数据、数字政务与企业数字化三项，电子数据取证占比40.21%，公共安全大数据占比38.00%，数字政务与企业数字化占比15.74%。
2025年一季度，公司实现营收2.15亿元，同比小幅增长10.86%。扣非净利润-1.28亿元，较去年同期亏损有所减小。国投智能2025年第一季度净利润-1.37亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加10.86%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，国投智能营业总收入为2.15亿元，去年同期为1.94亿元，同比小幅增长10.86%，净利润为-1.37亿元，去年同期为-4,596.92万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1.70亿元，去年同期为-1.97亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益2,140.31万元，去年同期损失353.50万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为-159.43万元，去年同期为1.43亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.15亿元 | 1.94亿元 | 10.86% |
| 营业成本 | 1.40亿元 | 1.14亿元 | 22.26% |
| 销售费用 | 7,748.07万元 | 8,343.83万元 | -7.14% |
| 管理费用 | 7,534.29万元 | 7,963.55万元 | -5.39% |
| 财务费用 | -288.84万元 | -309.21万元 | 6.59% |
| 研发费用 | 9,409.70万元 | 1.16亿元 | -18.90% |
| 所得税费用 | -650.74万元 | -416.99万元 | -56.06% |
2025年一季度主营业务利润为-1.70亿元，去年同期为-1.97亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为35.20%，同比小幅下降了6.04%，不过（1）研发费用本期为9,409.70万元，同比下降18.90%；（2）营业总收入本期为2.15亿元，同比小幅增长10.86%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
国投智能属于软件和信息技术服务业，细分领域为电子数据取证及网络空间安全服务。 软件和信息技术服务业近三年受数字中国建设及网络安全法推动，市场规模年复合增长率超15%，2025年预计突破1.2万亿元。未来，AI大模型、数据要素市场化及政务数字化将驱动行业扩容，网络空间安全领域增速或达20%以上，社会治理智能化需求进一步释放市场潜力。
2、市场地位及占有率
国投智能是国内电子数据取证行业龙头企业，公安大数据领域市占率超30%，网络空间安全产品在政府及司法系统覆盖率超60%，2024年专项执法装备业务在省级以上行政单位中标率达45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国投智能（300188） | 电子数据取证及网络信息安全服务商，聚焦公共安全大数据及社会治理智能化 | 2024年司法领域市占率35%，公安大数据平台覆盖全国28个省级行政区 |
| 天融信 | 网络安全解决方案提供商，产品涵盖防火墙、云安全及数据安全 | 2024年云安全业务营收占比42%，与华为云合作推出智算一体机 |
| 启明星辰 | 信息安全软硬件及服务供应商，侧重政企客户安全防护 | 2025年政务云安全项目中标金额同比增27% |
| 安恒信息 | 网络信息安全服务商，专注云安全及大数据安全分析 | 2024年数据安全业务营收同比增33% |
| 绿盟科技 | 网络安全产品及服务商，覆盖威胁检测、漏洞管理等领域 | 2025年漏洞管理产品市占率位列行业前三 |
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