雅创电子(301099)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海雅创电子集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢力书”。公司的核心业务有两块，一块是汽车电子，一块是非汽车电子，其中电子元器件分销为第一大收入来源，占比90.06%。
2025年一季度，公司实现营收13.55亿元，同比大幅增长121.05%。扣非净利润681.13万元，同比大幅下降68.28%。雅创电子2025年第一季度净利润1,213.93万元，业绩同比大幅下降48.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,490.62万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加121.05%，净利润同比大幅降低48.56%
2025年一季度，雅创电子营业总收入为13.55亿元，去年同期为6.13亿元，同比大幅增长121.05%，净利润为1,213.93万元，去年同期为2,359.98万元，同比大幅下降48.56%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-139.22万元，去年同期为-937.57万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为411.28万元，去年同期为-346.04万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为3,070.56万元，去年同期为4,688.66万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,712.54万元，去年同期损失574.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降34.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.55亿元 | 6.13亿元 | 121.05% |
| 营业成本 | 11.74亿元 | 4.96亿元 | 136.65% |
| 销售费用 | 5,326.26万元 | 3,069.70万元 | 73.51% |
| 管理费用 | 4,827.32万元 | 2,833.83万元 | 70.35% |
| 财务费用 | 2,862.99万元 | -473.74万元 | 704.34% |
| 研发费用 | 1,841.81万元 | 1,475.27万元 | 24.85% |
| 所得税费用 | 416.85万元 | 709.17万元 | -41.22% |
2025年一季度主营业务利润为3,070.56万元，去年同期为4,688.66万元，同比大幅下降34.51%。
虽然营业总收入本期为13.55亿元，同比大幅增长121.05%，不过毛利率本期为13.35%，同比下降了5.71%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
雅创电子2025年一季度非主营业务利润为-1,439.78万元，去年同期为-1,619.50万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,070.56万元 | 252.95% | 4,688.66万元 | -34.51% |
| 公允价值变动收益 | 411.28万元 | 33.88% | -346.04万元 | 218.85% |
| 资产减值损失 | -1,712.54万元 | -141.07% | -574.90万元 | -197.89% |
| 其他 | -46.10万元 | -3.80% | -680.32万元 | 93.22% |
| 净利润 | 1,213.93万元 | 100.00% | 2,359.98万元 | -48.56% |
行业分析
1、行业发展趋势
雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响，呈现结构性增长，2023年国内市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合，预计2025年市场规模将达2.6万亿元，新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量
2、市场地位及占有率
雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队，2024年营收规模约28亿元，市场份额占比1.3%，核心优势集中于汽车电子领域，其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%
3、主要竞争对手
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