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节能环境(300140)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中节能环境保护股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国节能环保集团有限公司”。公司的主营业务为环保，其中固废综合处理为第一大收入来源，占比85.64%。
2025年一季度，公司实现营收14.22亿元，同比基本持平。扣非净利润2.79亿元，同比大幅增长44.66%。节能环境2025年第一季度净利润2.89亿元，业绩同比大幅增长41.34%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加41.34%
2025年一季度，节能环境营业总收入为14.22亿元，去年同期为14.25亿元，同比基本持平，净利润为2.89亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长41.34%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,530.01万元，去年同期支出3,037.47万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.23亿元，去年同期为2.37亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.22亿元 | 14.25亿元 | -0.16% |
| 营业成本 | 8.42亿元 | 9.02亿元 | -6.67% |
| 销售费用 | 525.72万元 | 718.74万元 | -26.86% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.00亿元 | 11.34% |
| 财务费用 | 9,312.91万元 | 1.16亿元 | -19.40% |
| 研发费用 | 2,441.51万元 | 4,001.96万元 | -38.99% |
| 所得税费用 | 4,530.01万元 | 3,037.47万元 | 49.14% |
2025年一季度主营业务利润为3.23亿元，去年同期为2.37亿元，同比大幅增长36.24%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）财务费用本期为9,312.91万元，同比下降19.40%；（2）研发费用本期为2,441.51万元，同比大幅下降38.99%；（3）毛利率本期为40.81%，同比小幅增长了4.12%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
节能环境属于环保行业中的固废处理及垃圾焚烧发电细分领域。 近三年，垃圾焚烧发电行业在“双碳”目标及环保政策推动下稳步扩容，2024年行业处理规模超1.2亿吨/年，市场空间达600亿元。未来趋势聚焦智能化运营、热电联产及资源化利用，预计2025年处理规模增速保持8%-10%，政策驱动下县域市场及海外拓展将成为新增长点。
2、市场地位及占有率
节能环境在国内垃圾焚烧发电行业位列第二梯队，2024年投运产能占比约5.2%，区域布局集中于西北及华北，项目储备量居行业前八，但盈利能力受燃料成本及应收账款影响低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 节能环境（300140） | 主营垃圾焚烧发电及协同处理 | 2024年投运产能超3万吨/日，占全国5.2%份额 |
| 伟明环保（603568） | 全产业链布局的垃圾处理龙头 | 2024年垃圾处理项目覆盖全国20省，产能占比8% |
| 绿色动力（601330） | 专注垃圾发电的国有环保企业 | 2025年新增5个焚烧项目，总处理能力达4万吨/日 |
| 上海环境（601200） | 长三角区域固废处理领先企业 | 2024年焚烧业务营收占比62%，热电联产项目占比提升 |
| 三峰环境（601827） | 焚烧设备制造与运营一体化企业 | 2025年设备市占率超15%，运营产能突破2.8万吨/日 |
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