京城股份(600860)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
北京京城机电股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为气体储运装备制造。
根据京城股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.23亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,355.50万元，较去年同期亏损增大。京城股份2025年第一季度净利润-1,054.47万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司主要从事其他主营业务、自动化制造设备系统集成、其他，主要产品包括气体储运产品和自动化制造设备系统集成两项，其中气体储运产品占比77.47%，自动化制造设备系统集成占比16.16%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 其中:气体储运产品 | 12.77亿元 | 77.47% | 12.53% |
| 自动化制造设备系统集成 | 2.66亿元 | 16.16% | 31.19% |
| 其他 | 6,373.54万元 | 3.87% | 74.27% |
| 其他业务 | 4,130.88万元 | 2.5% | - |
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2025年一季度，京城股份营业总收入为3.23亿元，去年同期为3.20亿元，同比基本持平，净利润为-1,054.47万元，去年同期为-333.79万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-567.49万元，去年同期为-914.07万元，亏损有所减小；
但是（1）投资收益本期为21.63万元，去年同期为536.12万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失451.99万元，去年同期损失39.68万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失82.03万元，去年同期收益173.02万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为93.40万元，去年同期为328.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.23亿元 | 3.20亿元 | 0.81% |
| 营业成本 | 2.62亿元 | 2.75亿元 | -4.48% |
| 销售费用 | 1,131.57万元 | 1,049.28万元 | 7.84% |
| 管理费用 | 2,737.16万元 | 2,588.52万元 | 5.74% |
| 财务费用 | 233.68万元 | 286.27万元 | -18.37% |
| 研发费用 | 2,319.88万元 | 1,417.12万元 | 63.70% |
| 所得税费用 | 248.07万元 | 379.99万元 | -34.72% |
2025年一季度主营业务利润为-567.49万元，去年同期为-914.07万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为2,319.88万元，同比大幅增长63.70%，不过毛利率本期为18.76%，同比大幅增长了4.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
京城股份2025年一季度非主营业务利润为-238.91万元，去年同期为960.27万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -567.49万元 | 53.82% | -914.07万元 | 37.92% |
| 资产减值损失 | -451.99万元 | 42.86% | -39.68万元 | -1039.20% |
| 资产处置收益 | 155.49万元 | -14.75% | - | |
| 其他 | 121.70万元 | -11.54% | 1,142.59万元 | -89.35% |
| 净利润 | -1,054.47万元 | 100.00% | -333.79万元 | -215.91% |
全球排名
截止到2025年9月24日，京城股份近十二个月的滚动营收为16亿元，在能源装备行业中，京城股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
能源装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中集安瑞科 | 248 | 10.35 | 11 | 7.41 |
| 中集环科 | 33 | -6.91 | 3.04 | -0.68 |
| 富瑞特装 | 33 | 27.93 | 2.19 | 73.18 |
| 水发燃气 | 26 | -0.23 | 1.03 | 35.55 |
| 京城股份 | 16 | 11.71 | 0.07 | -- |
| 京城机电股份 | 16 | 11.71 | 0.07 | -- |
| 致远新能 | 12 | 43.02 | -1.92 | -- |
| 蜀道装备 | 8.62 | 17.34 | 0.72 | -- |
| 厚普股份 | 6.3 | -10.35 | -0.82 | -- |
| 瑞星股份 | 1.76 | -5.67 | 0.16 | -28.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京城股份属于专用设备制造业，主营气体储运装备及低温储运容器研发制造。 近年来，专用设备制造业在清洁能源转型驱动下加速发展，氢能储运装备需求显著提升。国内氢能产业链政策支持力度加大，预计2030年车载储氢瓶市场规模将达69亿美元，年复合增长率超30%。行业技术迭代聚焦轻量化与高压储运，IV型瓶国产化进程成为突破重点，龙头企业依托研发优势持续扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
京城股份为国内高压储氢气瓶领域龙头企业，其35MPa商用车储氢瓶市占率约15%，在氢能无人机及备用电源细分市场占据领先地位，70MPa乘用车气瓶技术填补国内空白，氢能业务营收占比提升至25%（2024年三季度）。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京城股份（600860） | 专注气体储运及低温装备，亚洲最大高压储氢气瓶生产基地 | 2024年氢能业务营收占比25%，70MPa气瓶完成技术验证 |
| 中集集团（000039） | 全球集装箱龙头，拓展能源装备及氢能储运业务 | 2025年初中标液态储氢罐项目，金额超2.3亿元 |
| 中核科技（000777） | 核级阀门核心供应商，布局氢能阀门及压力容器 | 核能装备营收占比62%（2024年报） |
| 纽威股份（603699） | 工业阀门制造商，参与氢能加注设备关键部件研发 | 2024年氢能相关订单同比增长40% |
| 银龙股份（603969） | 预应力材料生产商，切入碳纤维储氢气瓶上游材料领域 | 碳纤维产能扩至5000吨/年（2025年规划） |
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