凯龙高科(300912)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
凯龙高科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“臧志成”。公司的主营业务为大气污染治理，其中发动机尾气后处理系统为第一大收入来源，占比98.17%。
2025年一季度，公司实现营收1.71亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,477.22万元，较去年同期亏损有所减小。凯龙高科2025年第一季度净利润-670.11万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年一季度，凯龙高科营业总收入为1.71亿元，去年同期为1.75亿元，同比基本持平，净利润为-670.11万元，去年同期为-3,295.23万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1,134.30万元，去年同期为-3,117.66万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为565.30万元，去年同期为-580.55万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.71亿元 | 1.75亿元 | -2.38% |
| 营业成本 | 1.46亿元 | 1.52亿元 | -3.81% |
| 销售费用 | 499.65万元 | 973.37万元 | -48.67% |
| 管理费用 | 1,518.25万元 | 2,248.42万元 | -32.48% |
| 财务费用 | 145.82万元 | 257.64万元 | -43.40% |
| 研发费用 | 1,187.83万元 | 1,632.48万元 | -27.24% |
| 所得税费用 | 30.08万元 | -298.91万元 | 110.06% |
2025年一季度主营业务利润为-1,134.30万元，去年同期为-3,117.66万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.71亿元，同比有所下降2.38%，不过（1）管理费用本期为1,518.25万元，同比大幅下降32.48%；（2）销售费用本期为499.65万元，同比大幅下降48.67%；（3）研发费用本期为1,187.83万元，同比下降27.24%；（4）毛利率本期为14.14%，同比小幅增长了1.27%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
凯龙高科2025年一季度非主营业务利润为494.28万元，去年同期为-476.49万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,134.30万元 | 169.27% | -3,117.66万元 | 63.62% |
| 投资收益 | -107.52万元 | 16.05% | -118.12万元 | 8.98% |
| 公允价值变动收益 | 565.30万元 | -84.36% | -580.55万元 | 197.37% |
| 资产减值损失 | -384.33万元 | 57.35% | -338.95万元 | -13.39% |
| 其他收益 | 614.36万元 | -91.68% | 422.05万元 | 45.57% |
| 信用减值损失 | -219.54万元 | 32.76% | 121.23万元 | -281.09% |
| 其他 | 58.26万元 | -8.69% | 20.93万元 | 178.34% |
| 净利润 | -670.11万元 | 100.00% | -3,295.23万元 | 79.66% |
行业分析
1、行业发展趋势
凯龙高科属于柴油机尾气后处理系统行业，专注于内燃机排放污染治理及尾气处理相关产品的研发与生产。 柴油机尾气后处理行业近三年受环保政策驱动，市场规模持续扩张，2023年国内市场规模超200亿元，年复合增长率约12%。随着“国六”排放标准全面实施及非道路机械排放升级，催化器、DPF等核心产品需求增长显著。未来行业将向高效低耗、智能化及新能源兼容技术方向延伸，预计2025年市场规模突破300亿元。
2、市场地位及占有率
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