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科力尔(002892)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
科力尔电机集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“聂鹏举”。公司的主营业务为智能控制电子及电机，主要产品包括智能家居类产品和健康与护理类产品两项，其中智能家居类产品占比71.21%，健康与护理类产品占比13.99%。
2025年一季度，公司实现营收4.20亿元，同比增长22.15%。扣非净利润1,120.77万元，同比大幅下降50.08%。科力尔2025年第一季度净利润365.49万元，业绩同比大幅下降60.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,957.57万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加22.15%，净利润同比大幅降低60.72%
2025年一季度，科力尔营业总收入为4.20亿元，去年同期为3.44亿元，同比增长22.15%，净利润为365.49万元，去年同期为930.55万元，同比大幅下降60.72%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为-386.79万元，去年同期为-2,152.00万元，亏损有所减小；
但是（1）公允价值变动收益本期为-733.04万元，去年同期为621.67万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1,727.32万元，去年同期为2,581.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.20亿元 | 3.44亿元 | 22.15% |
| 营业成本 | 3.50亿元 | 2.76亿元 | 26.97% |
| 销售费用 | 774.74万元 | 677.18万元 | 14.41% |
| 管理费用 | 2,187.16万元 | 1,812.32万元 | 20.68% |
| 财务费用 | 22.40万元 | -91.15万元 | 124.57% |
| 研发费用 | 2,245.66万元 | 1,760.56万元 | 27.55% |
| 所得税费用 | 2.80万元 | 267.31万元 | -98.95% |
2025年一季度主营业务利润为1,727.32万元，去年同期为2,581.71万元，同比大幅下降33.09%。
虽然营业总收入本期为4.20亿元，同比增长22.15%，不过毛利率本期为16.82%，同比下降了3.16%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
科力尔2025年一季度非主营业务利润为-1,359.03万元，去年同期为-1,383.85万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,727.32万元 | 472.61% | 2,581.71万元 | -33.09% |
| 投资收益 | -386.79万元 | -105.83% | -2,152.00万元 | 82.03% |
| 公允价值变动收益 | -733.04万元 | -200.56% | 621.67万元 | -217.91% |
| 资产减值损失 | 137.70万元 | 37.67% | 137.03万元 | 0.49% |
| 其他收益 | 69.92万元 | 19.13% | 147.69万元 | -52.66% |
| 信用减值损失 | -443.12万元 | -121.24% | -171.82万元 | -157.90% |
| 其他 | 13.29万元 | 3.64% | 106.53万元 | -87.53% |
| 净利润 | 365.49万元 | 100.00% | 930.55万元 | -60.72% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，科力尔净现金流为-1.63亿元，去年同期为3,072.11万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 2.78亿元 | 78.70% | 取得借款收到的现金 | 1.58亿元 | 53.19% |
| 投资支付的现金 | 1.45亿元 | 109.19% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 3.33亿元 | 19.30% |
| 偿还债务支付的现金 | 3,830.88万元 | 3730.89% |
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