鸿富瀚(301086)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市鸿富瀚科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张定武”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括消费电子产品功能性器件和散热产品两项，其中消费电子产品功能性器件占比74.44%，散热产品占比15.77%。
2025年一季度，公司实现营收1.73亿元，同比大幅增长33.76%。扣非净利润1,747.79万元，同比下降25.48%。鸿富瀚2025年第一季度净利润1,710.87万元，业绩同比大幅下降37.79%。本期经营活动产生的现金流净额为1,899.41万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加33.76%，净利润同比大幅降低37.79%
2025年一季度，鸿富瀚营业总收入为1.73亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长33.76%，净利润为1,710.87万元，去年同期为2,749.98万元，同比大幅下降37.79%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益149.60万元，去年同期损失302.59万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,378.17万元，去年同期为2,082.65万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益88.53万元，去年同期收益606.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.73亿元 | 1.30亿元 | 33.76% |
| 营业成本 | 1.20亿元 | 7,917.38万元 | 51.31% |
| 销售费用 | 724.38万元 | 553.39万元 | 30.90% |
| 管理费用 | 1,899.55万元 | 1,348.19万元 | 40.90% |
| 财务费用 | 25.53万元 | -16.79万元 | 252.08% |
| 研发费用 | 1,153.12万元 | 999.03万元 | 15.42% |
| 所得税费用 | 308.54万元 | 304.12万元 | 1.45% |
2025年一季度主营业务利润为1,378.17万元，去年同期为2,082.65万元，同比大幅下降33.83%。
虽然营业总收入本期为1.73亿元，同比大幅增长33.76%，不过毛利率本期为30.88%，同比下降了8.02%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
鸿富瀚2025年一季度非主营业务利润为641.24万元，去年同期为971.45万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,378.17万元 | 80.55% | 2,082.65万元 | -33.83% |
| 其他收益 | 234.99万元 | 13.74% | 463.84万元 | -49.34% |
| 其他 | 406.69万元 | 23.77% | 523.63万元 | -22.33% |
| 净利润 | 1,710.87万元 | 100.00% | 2,749.98万元 | -37.79% |
4、净现金流同比大幅增长3.75倍
2025年一季度，鸿富瀚净现金流为565.58万元，去年同期为119.15万元，同比大幅增长3.75倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.58亿元，同比大幅增长97.94%；（2）收回投资收到的现金本期为1.62亿元，同比下降22.75%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.52亿元，同比大幅增长50.41%；（2）投资支付的现金本期为1.90亿元，同比下降22.55%。
行业分析
1、行业发展趋势
鸿富瀚属于消费电子功能性器件及散热解决方案行业。 消费电子功能性器件行业近三年受5G、AI及物联网技术驱动，散热组件需求持续增长，液冷技术成为数据中心及高端设备的核心方向。全球液冷散热市场2024年规模突破80亿元，预计2025年复合增长率超20%，高功率设备渗透率提升将推动超薄均热板、导热材料等细分领域进一步扩张。
2、市场地位及占有率
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