商络电子(300975)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南京商络电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沙宏志”。公司主要从事汽车及工业行业、消费电子行业、网络通信行业，主要产品包括主动及其他电子元器件和被动电子元器件两项，其中主动及其他电子元器件占比57.06%，被动电子元器件占比42.93%。
2025年一季度，公司实现营收18.40亿元，同比大幅增长35.96%。扣非净利润3,654.22万元，同比大幅增长97.77%。商络电子2025年第一季度净利润3,521.77万元，业绩同比大幅增长63.04%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.72亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长63.04%
本期净利润为3,521.77万元，去年同期2,160.08万元，同比大幅增长63.04%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失5,307.29万元，去年同期损失3,582.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为6,945.54万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.40亿元 | 13.54亿元 | 35.96% |
| 营业成本 | 16.11亿元 | 11.73亿元 | 37.32% |
| 销售费用 | 8,519.54万元 | 7,526.19万元 | 13.20% |
| 管理费用 | 2,312.98万元 | 1,899.99万元 | 21.74% |
| 财务费用 | 1,157.71万元 | 937.62万元 | 23.47% |
| 研发费用 | 483.90万元 | 465.41万元 | 3.97% |
| 所得税费用 | 1,209.12万元 | 751.75万元 | 60.84% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为6,945.54万元，同比大幅增长46.68%。
虽然毛利率本期为12.48%，同比小幅下降了0.87%，不过营业总收入本期为18.40亿元，同比大幅增长35.96%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
商络电子2025年一季度非主营业务利润为-5,456.77万元，去年同期为-4,033.70万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.02亿元 | 289.28% | 6,945.54万元 | 46.68% |
| 资产减值损失 | -5,307.29万元 | -150.70% | -3,582.98万元 | -48.13% |
| 其他 | -121.97万元 | -3.46% | -418.66万元 | 70.87% |
| 净利润 | 3,521.77万元 | 100.00% | 2,160.08万元 | 63.04% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，商络电子净现金流为-1,560.79万元，去年同期为725.86万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.29亿元，同比大幅增长41.84%；（2）取得借款收到的现金本期为10.31亿元，同比大幅增长34.41%。
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为18.21亿元，同比大幅增长49.20%。
行业分析
1、行业发展趋势
商络电子属于电子元器件分销行业，主要从事被动元器件、芯片等电子元器件的供应链服务。 电子元器件分销行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球市场规模已突破5000亿美元。未来三年，低空经济、AI硬件及智能汽车领域将推动行业年均增速超8%，预计2027年市场空间达6200亿美元，其中高端芯片及传感器分销占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
商络电子在国内电子元器件分销领域位列第二梯队，2024年市场占有率约2.3%，重点布局汽车电子及工业控制领域，代理品牌包括TDK、三星电机等，2025年低空经济相关元器件供货规模预计突破8亿元。
请下载并登录APP，即可阅读全文
