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中国石化(600028)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中国石油化工股份有限公司于2001年上市。公司的核心业务有两块，一块是营销及分销，一块是化工，主要产品包括汽油、柴油、其他、原油四项，汽油占比27.58%，柴油占比21.24%，其他占比12.94%，原油占比11.87%。
2025年一季度，公司实现营收7,353.56亿元，同比小幅下降6.91%。扣非净利润132.23亿元，同比下降27.29%。中国石化2025年第一季度净利润145.06亿元，业绩同比大幅下降32.09%。本期经营活动产生的现金流净额为81.38亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.09%
本期净利润为145.06亿元，去年同期213.60亿元，同比大幅下降32.09%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为24.63亿元，去年同期为-48.97亿元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为129.07亿元，去年同期为247.71亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为16.47亿元，去年同期为54.72亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,353.56亿元 | 7,899.67亿元 | -6.91% |
| 营业成本 | 6,201.92亿元 | 6,632.78亿元 | -6.50% |
| 销售费用 | 140.53亿元 | 141.66亿元 | -0.80% |
| 管理费用 | 130.70亿元 | 137.19亿元 | -4.73% |
| 财务费用 | 45.79亿元 | 27.04亿元 | 69.34% |
| 研发费用 | 27.37亿元 | 29.48亿元 | -7.16% |
| 所得税费用 | 37.46亿元 | 57.21亿元 | -34.52% |
2025年一季度主营业务利润为129.07亿元，去年同期为247.71亿元，同比大幅下降47.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,353.56亿元，同比小幅下降6.91%；（2）毛利率本期为15.66%，同比有所下降了0.38%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国石化2025年一季度非主营业务利润为53.45亿元，去年同期为23.10亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 129.07亿元 | 88.98% | 247.71亿元 | -47.90% |
| 投资收益 | 16.47亿元 | 11.35% | 54.72亿元 | -69.90% |
| 公允价值变动收益 | 24.63亿元 | 16.98% | -48.97亿元 | 150.30% |
| 其他 | 22.27亿元 | 15.35% | 27.85亿元 | -20.04% |
| 净利润 | 145.06亿元 | 100.00% | 213.60亿元 | -32.09% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国石化属于石油化工行业，涵盖油气勘探开发、炼油化工、成品油销售等全产业链环节 近三年石化行业受国际油价波动及碳中和政策双重挤压，2024年全球原油需求增速放缓至1.5%，新能源替代加速倒逼行业转型，高端化学品、生物基材料等细分领域年复合增长率超8%，预计2025年行业市场规模将突破65万亿元，智能化炼厂改造和碳捕集技术成为发展重点
2、市场地位及占有率
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