英搏尔(300681)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
珠海英搏尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姜桂宾”。公司的主营业务为新能源，主要产品包括电源总成、电驱总成、电机控制器三项，电源总成占比50.78%，电驱总成占比25.20%，电机控制器占比19.14%。
2025年一季度，公司实现营收5.46亿元，同比增长15.19%。扣非净利润849.23万元，同比大幅增长42.24%。英搏尔2025年第一季度净利润1,069.02万元，业绩同比增长26.30%。本期经营活动产生的现金流净额为4.03亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.30%
本期净利润为1,069.02万元，去年同期846.45万元，同比增长26.30%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为915.34万元，去年同期为1,632.13万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-417.99万元，去年同期为0.00元。
但是主营业务利润本期为-506.04万元，去年同期为-1,635.44万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.46亿元 | 4.74亿元 | 15.19% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 4.03亿元 | 15.06% |
| 销售费用 | 996.13万元 | 1,006.79万元 | -1.06% |
| 管理费用 | 2,012.69万元 | 1,975.73万元 | 1.87% |
| 财务费用 | 302.77万元 | 584.77万元 | -48.23% |
| 研发费用 | 5,275.26万元 | 5,030.86万元 | 4.86% |
| 所得税费用 | -662.87万元 | -487.32万元 | -36.03% |
2025年一季度主营业务利润为-506.04万元，去年同期为-1,635.44万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.46亿元，同比增长15.19%；（2）毛利率本期为15.00%，同比有所增长了0.10%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
英搏尔2025年一季度非主营业务利润为912.19万元，去年同期为1,994.58万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -506.04万元 | -47.34% | -1,635.44万元 | 69.06% |
| 投资收益 | -417.99万元 | -39.10% | - | |
| 资产减值损失 | -127.66万元 | -11.94% | -62.15万元 | -105.41% |
| 其他收益 | 915.34万元 | 85.62% | 1,632.13万元 | -43.92% |
| 信用减值损失 | 565.50万元 | 52.90% | 514.66万元 | 9.88% |
| 其他 | 32.81万元 | 3.07% | 182.72万元 | -82.05% |
| 净利润 | 1,069.02万元 | 100.00% | 846.45万元 | 26.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
英搏尔属于新能源汽车电驱动系统及核心零部件行业。 新能源汽车零部件行业近三年受政策推动及电动化渗透率提升影响，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破3000亿美元。未来趋势聚焦高效能电机、轻量化技术及智能化集成，碳化硅器件应用、800V高压平台普及将推动行业技术升级，2025年国内市场规模或达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
英搏尔为国内新能源汽车电机控制器领域头部企业，2024年在乘用车电控领域市占率约8%-10%，位居行业前五，核心客户包括上汽通用五菱、吉利等主流车企，2025年一季度电驱动系统出货量同比增35%，细分领域供应链地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 英搏尔（300681） | 专注新能源汽车电驱动系统研发生产 | 2025年电机控制器出货量同比增35% |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化与新能源汽车电控龙头 | 2024年电控产品市占率15%稳居行业第一 |
| 精进电动（688280） | 高性能电机及电驱动总成供应商 | 2025年北美市场营收占比突破25% |
| 大洋电机（002249） | 微特电机及新能源车动力总成制造商 | 2024年氢燃料电池系统供货规模超5亿元 |
| 方正电机（002196） | 主营新能源汽车驱动电机及控制系统 | 2025年Q1驱动电机出货量跻身行业前八 |
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