兰卫医学(301060)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
上海兰卫医学检验所股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曾伟雄”。公司的核心业务有两块，一块是商业，一块是服务业，主要产品包括体外诊断产品销售和医学诊断服务两项，其中体外诊断产品销售占比54.23%，医学诊断服务占比45.76%。
2025年一季度，公司实现营收3.51亿元，同比下降19.60%。扣非净利润-1,087.40万元，由盈转亏。兰卫医学2025年第一季度净利润-842.63万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为165.81万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低19.60%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，兰卫医学营业总收入为3.51亿元，去年同期为4.36亿元，同比下降19.60%，净利润为-842.63万元，去年同期为-26.48万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失234.60万元，去年同期损失2,316.71万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为78.96万元，去年同期为2,594.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降96.96%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.51亿元 | 4.36亿元 | -19.60% |
| 营业成本 | 2.81亿元 | 3.41亿元 | -17.59% |
| 销售费用 | 1,826.39万元 | 1,725.05万元 | 5.88% |
| 管理费用 | 3,730.58万元 | 4,185.73万元 | -10.87% |
| 财务费用 | 74.79万元 | -59.24万元 | 226.25% |
| 研发费用 | 1,149.09万元 | 998.58万元 | 15.07% |
| 所得税费用 | 133.87万元 | 258.35万元 | -48.18% |
2025年一季度主营业务利润为78.96万元，去年同期为2,594.07万元，同比大幅下降96.96%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.51亿元，同比下降19.60%；（2）毛利率本期为19.95%，同比小幅下降了1.96%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
兰卫医学2025年一季度非主营业务利润为-787.72万元，去年同期为-2,362.20万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 78.96万元 | -9.37% | 2,594.07万元 | -96.96% |
| 资产减值损失 | -748.70万元 | 88.85% | -163.54万元 | -357.81% |
| 其他收益 | 196.41万元 | -23.31% | 193.60万元 | 1.45% |
| 信用减值损失 | -234.60万元 | 27.84% | -2,316.71万元 | 89.87% |
| 其他 | 90.19万元 | -10.70% | 54.81万元 | 64.56% |
| 净利润 | -842.63万元 | 100.00% | -26.48万元 | -3081.80% |
行业分析
1、行业发展趋势
兰卫医学属于医学检验及病理诊断行业，专注于精准医学检测服务与实验室平台建设。 医学检验及病理诊断行业近三年受政策支持和技术迭代驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年突破2000亿元。第三方医学检验（ICL）渗透率提升至12%，肿瘤早筛、遗传病检测等细分赛道增速达20%以上。未来三年，AI辅助诊断、多组学技术融合将重构行业生态，预计2027年市场规模超3000亿元。
2、市场地位及占有率
兰卫医学位列国内第三方医学检验第二梯队，2024年营收规模约28亿元，约占ICL市场份额5.2%。其核心优势在于长三角区域布局，肿瘤基因检测业务占比超35%，但全国性网络覆盖弱于头部企业。
3、主要竞争对手
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