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七一二(603712)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
天津七一二通信广播股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售。主要产品按照服务领域可以分为军用专网无线通信领域和民用专网无线通信领域,按照产品类型可以分为专用无线通信终端产品、系统产品和其他产品等类型。
2025年半年度，公司实现营收6.31亿元，同比大幅下降47.49%。扣非净利润-1.31亿元，由盈转亏。七一二2025年半年度净利润-9,741.13万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降47.49%，净利润由盈转亏
2025年半年度，七一二营业总收入为6.31亿元，去年同期为12.02亿元，同比大幅下降47.49%，净利润为-9,741.13万元，去年同期为8,032.02万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益5,477.19万元，去年同期收益2,474.17万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.16亿元，去年同期为6,623.69万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.31亿元 | 12.02亿元 | -47.49% |
| 营业成本 | 4.17亿元 | 7.71亿元 | -45.91% |
| 销售费用 | 2,871.49万元 | 3,381.82万元 | -15.09% |
| 管理费用 | 7,173.74万元 | 8,623.67万元 | -16.81% |
| 财务费用 | 1,237.38万元 | 958.16万元 | 29.14% |
| 研发费用 | 2.12亿元 | 2.31亿元 | -8.31% |
| 所得税费用 | -5,477.19万元 | -2,474.17万元 | -121.38% |
2025年半年度主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为6,623.69万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.31亿元，同比大幅下降47.49%；（2）毛利率本期为33.88%，同比小幅下降了1.93%。
3、非主营业务利润亏损增大
七一二2025年半年度非主营业务利润为-3,658.76万元，去年同期为-1,080.56万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.16亿元 | 118.67% | 6,623.69万元 | -274.52% |
| 其他收益 | 1,479.68万元 | -15.19% | 1,496.12万元 | -1.10% |
| 信用减值损失 | -5,154.08万元 | 52.91% | -2,704.98万元 | -90.54% |
| 其他 | 151.81万元 | -1.56% | 143.01万元 | 6.15% |
| 净利润 | -9,741.13万元 | 100.00% | 8,032.02万元 | -221.28% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
专用无线通信设备制造行业 专用无线通信设备行业近三年受国防信息化、铁路及轨道交通智能化驱动，年复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦军用超短波通信技术迭代、民用专网向5G-R升级及空天地一体化组网，卫星通信、人工智能融合应用将拓展至应急救援、智慧城市等场景，市场空间持续扩容
2、市场地位及占有率
七一二为国内军用超短波通信核心供应商，实现全军种列装覆盖，在铁路无线通信领域市占率约35%居行业前三，其自主研发的宽带自组网设备在应急指挥领域形成技术壁垒，军用终端产品占火箭军采购份额超40%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 七一二（603712） | 军用超短波通信和民用铁路专网设备制造商 | 2024年军用通信终端供货规模突破12亿元，火箭军采购占比超40% |
| 海格通信（002465） | 军用无线通信及北斗导航系统供应商 | 2025年卫星通信终端市占率25%，军用短波电台中标陆军集采项目 |
| 烽火电子（000561） | 航空搜救通信和战术通信设备研发企业 | 2024年航空救生系统营收占比达58%，新型抗干扰设备列装空军 |
| 航天发展（000547） | 电子对抗与卫星通信综合服务商 | 2025年电子蓝军系统订单额超9亿元，占细分市场30%份额 |
| 中国卫通（601698） | 卫星通信运营及终端设备提供商 | 高通量卫星在民航客机覆盖率达65%，2024年海上通信终端出货量同比增120% |
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