新华制药(000756)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
山东新华制药股份有限公司于1997年上市。公司主要从事开发、制造及销售化学原料药、制剂以及化工产品；公司的主要产品有解热镇痛类原料药、片剂、针剂、胶囊剂、医药中间体。
2025年半年度，公司实现营收46.39亿元，同比基本持平。扣非净利润2.11亿元，同比下降15.44%。新华制药2025年半年度净利润2.31亿元，业绩同比下降15.25%。
主营业务构成
公司主要从事制剂、化学原料药、医药中间体及其他，主要产品包括针剂、胶囊剂等制剂、解热镇痛类等原料药、医药中间体及其他三项，针剂、胶囊剂等制剂占比44.36%，解热镇痛类等原料药占比32.11%，医药中间体及其他占比23.53%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制剂 | 20.58亿元 | 44.36% | 18.51% |
| 化学原料药 | 14.89亿元 | 32.11% | 37.06% |
| 医药中间体及其他 | 10.92亿元 | 23.53% | -0.31% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 针剂、胶囊剂等制剂 | 20.58亿元 | 44.36% | 18.51% |
| 解热镇痛类等原料药 | 14.89亿元 | 32.11% | 37.06% |
| 医药中间体及其他 | 10.92亿元 | 23.53% | -0.31% |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降15.25%
本期净利润为2.31亿元，去年同期2.73亿元，同比下降15.25%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.95亿元，去年同期为3.18亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为2,075.42万元，去年同期为3,503.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.39亿元 | 47.32亿元 | -1.98% |
| 营业成本 | 37.09亿元 | 35.48亿元 | 4.55% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 4.04亿元 | -57.23% |
| 管理费用 | 2.15亿元 | 1.81亿元 | 18.79% |
| 财务费用 | 987.79万元 | 161.79万元 | 510.54% |
| 研发费用 | 2.02亿元 | 2.43亿元 | -16.73% |
| 所得税费用 | 3,235.87万元 | 3,059.75万元 | 5.76% |
2025年半年度主营业务利润为2.95亿元，去年同期为3.18亿元，同比小幅下降7.21%。
虽然销售费用本期为1.73亿元，同比大幅下降57.23%，不过（1）营业总收入本期为46.39亿元，同比有所下降1.98%；（2）毛利率本期为20.04%，同比下降了4.99%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
新华制药属于化学原料药行业，核心业务涵盖解热镇痛类、抗感染类及心脑血管类药物研发生产。 化学原料药行业近三年受全球供应链重构及疫情催化，市场规模稳步增长，2025年预计突破6000亿元。解热镇痛药需求因流感和新发传染病持续旺盛，创新药研发加速推动行业升级，老龄化及慢性病管理进一步拓宽市场空间。原料药企业向“原料药+制剂”一体化转型，国际化合作深化，行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
新华制药为全球最大解热镇痛药生产基地，布洛芬原料药占全球产能超35%，国内市占率近40%。阿司匹林出口规模居国内首位，化学原料药年出口额突破4亿美元，与200余家跨国药企建立稳定合作，综合竞争力位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新华制药（000756） | 全球最大解热镇痛药生产基地 | 2025年布洛芬原料药全球市占率35% 硫酸氢氯吡格雷片获批丰富心血管产品线 |
| 以岭药业（002603） | 专利中药及呼吸系统药物研发商 | 连花清瘟国内感冒用药零售端份额超9% 心脑血管药物营收占比达45% |
| 众生药业（002317） | 抗病毒及代谢性疾病创新药企业 | 来瑞特韦片覆盖多变异株新冠治疗 2025年呼吸领域研发管线占比超60% |
| 华润双鹤（600062） | 慢病治疗及大输液领域龙头企业 | 18个亿元级产品集群 腹膜透析液市占率28% 输液业务营收贡献稳定在35%以上 |
| 亨迪药业（301211） | 非甾体抗炎原料药专业化供应商 | 布洛芬原料药国内市占率18% 2025年新增2000吨原料药产能投产 |
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