悦安新材(688786)2025年中报深度解读：主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长
江西悦安新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李上奎”。公司主营业务为羰基铁粉、雾化合金粉及相关粉体深加工产品的研发、生产与销售。公司产品为超细金属粉末及相关深加工制品,主要包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、吸波材料系列产品。
2025年半年度，公司实现营收2.03亿元，同比基本持平。扣非净利润3,507.06万元，同比小幅增长4.83%。悦安新材2025年半年度净利润3,785.83万元，业绩同比小幅增长3.85%。
主营业务构成
公司主要产品包括软磁粉、羰基铁粉、射成型喂料粉三项，软磁粉占比41.22%，羰基铁粉占比29.99%，射成型喂料粉占比17.82%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软磁粉 | 8,384.47万元 | 41.22% | 43.81% |
| 羰基铁粉 | 6,100.52万元 | 29.99% | 44.35% |
| 射成型喂料粉 | 3,624.56万元 | 17.82% | 22.05% |
| 合金粉 | 1,553.61万元 | 7.64% | 20.03% |
| 其他业务 | 677.25万元 | 3.33% | - |
主营业务利润同比基本持平推动净利润同比小幅增长
本期净利润为3,785.83万元，去年同期3,645.35万元，同比小幅增长3.85%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出577.32万元，去年同期支出519.14万元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为338.48万元，去年同期为388.30万元，同比小幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为4,326.52万元，去年同期为4,241.82万元，同比基本持平；（2）营业外利润本期为-10.73万元，去年同期为-63.01万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期损失46.62万元，去年同期损失94.99万元，同比大幅下降；（4）资产减值损失本期损失254.33万元，去年同期损失298.71万元，同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
悦安新材属于金属制品业中的超细金属粉体及新材料细分领域。 金属新材料行业近三年受新能源、消费电子及高端制造需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破1800亿元。未来趋势聚焦固态电池材料、3D打印合金粉末及军工隐身材料等高附加值领域，预计2026年国内市场规模达600亿元，复合增长率约18%，技术创新与国产替代成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
悦安新材是国内羰基铁粉领域龙头企业，全球市场份额约20%，在磁流变材料、吸波隐身材料等高端应用场景占据技术主导地位，2025年宁夏基地投产后产能将提升40%，进一步巩固细分市场领先优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 悦安新材（688786） | 超细金属粉体研发生产商 | 2025年宁夏基地投产提升羰基铁粉产能40% |
| 中科三环（000970） | 稀土永磁材料龙头企业 | 2024年稀土永磁材料市占率国内第一超30% |
| 宁波韵升（600366） | 高性能钕铁硼材料供应商 | 2024年汽车领域营收占比提升至45% |
| 铂科新材（300811） | 金属软磁粉芯核心制造商 | 2024年光伏逆变器领域市占率超25% |
| 金力永磁（300748） | 新能源车用磁材头部企业 | 2024年新能源汽车磁材供货规模超5万吨 |
4、经营评分排名
悦安新材在2025年中报经营评分排名为第837名，在金属材料行业中排名为2名。
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