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浙大网新(600797)2025年中报深度解读:金融投资收益弥补归母净利润的损失,公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

浙大网新科技股份有限公司于1997年上市。公司以智能云服务为基础,利用人工智能、大数据、云计算、物联网等技术,为政府及全球产业客户提供从咨询规划到架构设计、软件开发、软硬件集成、业务流程外包、运营维护以及大型工程总承揽。

2025年半年度,公司实现营收15.65亿元,同比小幅增长6.68%。扣非净利润-4,947.87万元,较去年同期亏损有所减小。浙大网新2025年半年度净利润-2,133.90万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括产业数智化、政府数智化、基建数智化三项,产业数智化占比64.26%,政府数智化占比13.59%,基建数智化占比10.98%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
产业数智化 10.05亿元 64.26% 14.14%
政府数智化 2.13亿元 13.59% 33.16%
基建数智化 1.72亿元 10.98% 20.04%
智算云服务 1.49亿元 9.54% 8.89%
其他业务 2,545.77万元 1.63% 59.35%

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅增加6.68%,净利润亏损有所减小

2025年半年度,浙大网新营业总收入为15.65亿元,去年同期为14.67亿元,同比小幅增长6.68%,净利润为-2,133.90万元,去年同期为-5,964.09万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然投资收益本期为547.07万元,去年同期为1,504.84万元,同比大幅下降;

但是(1)公允价值变动收益本期为2,845.78万元,去年同期为-21.16万元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为-5,014.16万元,去年同期为-6,988.89万元,亏损有所减小;(3)信用减值损失本期损失65.25万元,去年同期损失1,774.20万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.65亿元 14.67亿元 6.68%
营业成本 12.89亿元 11.52亿元 11.90%
销售费用 5,584.74万元 7,206.67万元 -22.51%
管理费用 1.58亿元 1.77亿元 -10.93%
财务费用 1,530.60万元 1,484.53万元 3.10%
研发费用 8,712.66万元 1.12亿元 -22.09%
所得税费用 1,392.05万元 597.55万元 132.96%

2025年半年度主营业务利润为-5,014.16万元,去年同期为-6,988.89万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为17.61%,同比下降了3.84%,不过营业总收入本期为15.65亿元,同比小幅增长6.68%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅增长

浙大网新2025年半年度非主营业务利润为4,272.31万元,去年同期为1,622.34万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -5,014.16万元 234.98% -6,988.89万元 28.26%
投资收益 547.07万元 -25.64% 1,504.84万元 -63.65%
公允价值变动收益 2,845.78万元 -133.36% -21.16万元 13551.79%
其他收益 747.55万元 -35.03% 1,503.38万元 -50.28%
其他 197.87万元 -9.27% -1,334.35万元 114.83%
净利润 -2,133.90万元 100.00% -5,964.09万元 64.22%

4、费用情况

2025年半年度公司营收15.65亿元,同比小幅增长6.68%,虽然营收在增长,但是销售费用、研发费用却在下降。

1)销售费用下降

本期销售费用为5,584.74万元,同比下降22.51%。销售费用下降的原因是:

(1)人工费用本期为3,337.29万元,去年同期为4,116.32万元,同比下降了18.93%。

(2)业务招待费本期为915.92万元,去年同期为1,082.12万元,同比下降了15.36%。

(3)代理、服务费本期为281.61万元,去年同期为669.01万元,同比大幅下降了57.91%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 3,337.29万元 4,116.32万元
业务招待费 915.92万元 1,082.12万元
差旅费 410.62万元 454.69万元
代理、服务费 281.61万元 669.01万元
其他费用(计算) 639.30万元 884.54万元
合计 5,584.74万元 7,206.67万元

2)研发费用下降

本期研发费用为8,712.66万元,同比下降22.09%。归因于人工费用本期为7,307.24万元,去年同期为9,217.45万元,同比下降了20.72%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 7,307.24万元 9,217.45万元
技术开发费 534.70万元 846.07万元
其他费用(计算) 870.71万元 1,119.03万元
合计 8,712.66万元 1.12亿元

PART 3
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金融投资收益弥补归母净利润的损失

浙大网新2025半年度的归母净利润亏损了1,506.94万元,而非经常性损益盈利了3,440.94万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 3,021.63万元
政府补助 642.47万元
其他 -223.17万元
合计 3,440.94万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,浙大网新用于金融投资的资产为11.64亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,590.83万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 5.82亿元
浙江万里扬股份有 3.56亿元
其他 2.26亿元
合计 11.64亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和浙江万里扬股份有。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 浙江万里扬股份有 486万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 2,845.78万元
其他 259.04万元
合计 3,590.83万元

金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的492.93万元大幅上升至2025年中的3,590.83万元,变化率为628.47%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年中 492.93万元
2023年中 807.39万元
2024年中 1,759.13万元
2025年中 3,590.83万元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为734.29万元,占归母净利润-1,506.94万元的-48.73%,其中非经常性损益的政府补助金额为642.47万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 415.61万元
往期留存政府补助计入当期利润 318.69万元
小计 734.29万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关的政府补助 358.60万元
与资产相关的政府补助 318.69万元

往期留存政府补助剩余金额为981.47万元,其中318.69万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助581.61万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 415.61万元
本期政府补助留存计入后期利润 166.00万元
小计 581.61万元

(3)本期政府补助余额还剩下828.78万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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4亿元的对外股权投资

在2025半年度报告中,浙大网新用于对外股权投资的资产为3.77亿元,对外股权投资所产生的收益为-175.97万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-188万元和处置外股权投资的收益12.04万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
杭州网新花港股权投资合伙企业(有限合伙) 9,806.39万元 -101.31万元
浙江网新置地管理有限公司 1.11亿元 -73.34万元
浙江浙大网新中研软件有限公司 2,366.61万元 66.26万元
浙江红云智汇科技有限公司 291.71万元 -39.81万元
其他 1.42亿元 -39.8万元
合计 3.77亿元 -188万元

1、杭州网新花港股权投资合伙企业(有限合伙)

杭州网新花港股权投资合伙企业业务性质为投资管理。

从近几年可以明显的看出,杭州网新花港股权投资合伙企业(有限合伙)在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2021年末的-1.56%增长至-0.59%。同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


杭州网新花港股权投资合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2025年中 - 0元 -101.31万元 9,806.39万元
2024年中 48.00 0元 -98.25万元 9,868.4万元
2024年末 48.00 0元 -58.94万元 9,907.7万元
2023年末 48.00 960万元 -209.42万元 9,966.64万元
2022年末 - 0元 -234.42万元 9,216.06万元
2021年末 - 9,600万元 -149.52万元 9,450.48万元

2、浙江网新置地管理有限公司

浙江网新置地管理有限公司业务性质为物业管理。

历年投资数据


浙江网新置地管理有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2025年中 - -73.34万元 1.11亿元
2024年中 20.00 0元 0元
2024年末 20.00 -198.16万元 1.12亿元
2023年末 20.00 -157.51万元 1.15亿元
2022年末 20.00 141.33万元 1.17亿元
2021年末 20.00 605.22万元 1.16亿元
2020年末 20.00 452.09万元 1.09亿元
2019年末 20.00 151.89万元 1.05亿元
2018年末 20.00 342.66万元 1.03亿元
2017年末 - 184.7万元 1亿元
2016年末 20.00 253.21万元 9,776.67万元
2015年末 - -1,633.85万元 9,523.46万元
2014年末 20.00 -229.25万元 1.12亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续减亏,由2023年中的-559.3万元减亏至2025年中的-175.97万元,增长率为68.54%。

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