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威腾电气(688226)2025年中报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

威腾电气集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“蒋文功”。公司的主营业务为配电设备、光伏新材、储能系统三大业务。公司的产品包括低压母线、高压母线、中低压成套设备、铜铝制品、光伏焊带、铝边框、网源侧储能系统。

2025年半年度,公司实现营收17.32亿元,同比小幅下降6.48%。扣非净利润1,453.36万元,同比大幅下降81.03%。威腾电气2025年半年度净利润1,841.58万元,业绩同比大幅下降78.34%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括光伏新材-光伏焊带、配电设备-高低压母线、储能系统-储能系统三项,光伏新材-光伏焊带占比46.68%,配电设备-高低压母线占比25.26%,储能系统-储能系统占比21.46%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
光伏新材-光伏焊带 8.09亿元 46.68% 5.07%
配电设备-高低压母线 4.38亿元 25.26% 22.43%
储能系统-储能系统 3.72亿元 21.46% 10.68%
其他业务 7,878.59万元 4.55% -
配电设备-中低压成套设备 3,548.83万元 2.05% 20.78%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.48%,净利润同比大幅降低78.34%

2025年半年度,威腾电气营业总收入为17.32亿元,去年同期为18.52亿元,同比小幅下降6.48%,净利润为1,841.58万元,去年同期为8,503.30万元,同比大幅下降78.34%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期收益166.57万元,去年同期支出1,262.29万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1,573.52万元,去年同期为1.07亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降85.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.32亿元 18.52亿元 -6.48%
营业成本 15.31亿元 15.48亿元 -1.08%
销售费用 5,617.13万元 6,513.37万元 -13.76%
管理费用 4,638.17万元 5,067.57万元 -8.47%
财务费用 2,860.31万元 2,314.50万元 23.58%
研发费用 4,748.36万元 5,253.90万元 -9.62%
所得税费用 -166.57万元 1,262.29万元 -113.20%

2025年半年度主营业务利润为1,573.52万元,去年同期为1.07亿元,同比大幅下降85.28%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为17.32亿元,同比小幅下降6.48%;(2)毛利率本期为11.62%,同比下降了4.83%。

3、净现金流同比大幅下降10.90倍

2025年半年度,威腾电气净现金流为-3.56亿元,去年同期为-2,987.91万元,较去年同期大幅下降10.90倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为11.20亿元,同比大幅增长39.87%;

但是(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.92亿元,同比大幅增长2.51倍;(2)投资支付的现金本期为2.40亿元,同比大幅增长211.85倍;(3)偿还债务支付的现金本期为6.37亿元,同比大幅增长56.20%。

PART 3
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公司回报股东能力明显不足

公司从2015年上市以来,累计分红仅1.06亿元,但从市场上融资5.69亿元。

分红情况表


序号 分红时间 分红总额 股息支付率 税前分红率
1 2025-04 2,852.24万元 0.54% 24.92%
2 2024-04 3,650.36万元 1.23% 30.29%
3 2023-04 2,152.80万元 0.73% 30.67%
4 2022-04 1,950.00万元 1.02% 28.41%
累计分红金额 1.06亿元

融资情况表


序号 融资类型 募资时间 实际募资金额
1 增发 2025 5.69亿元
累计融资金额 5.69亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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