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鹏鼎控股(002938)2025年中报深度解读:通讯用板收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

鹏鼎控股(深圳)股份有限公司于2018年上市。公司从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务。主要产品通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等,并广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品。

2025年半年度,公司实现营收163.75亿元,同比增长24.75%。扣非净利润11.48亿元,同比大幅增长51.90%。鹏鼎控股2025年半年度净利润12.26亿元,业绩同比大幅增长56.37%。

PART 1
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通讯用板收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为印制电路板,主要产品包括通讯用板和消费电子及计算机用板两项,其中通讯用板占比62.70%,消费电子及计算机用板占比31.60%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
印制电路板 162.47亿元 99.22% 18.74%
其他业务 1.28亿元 0.78% 61.36%
分产品 营业收入 占比 毛利率
通讯用板 102.68亿元 62.7% 15.98%
消费电子及计算机用板 51.74亿元 31.6% 24.52%
汽车/服务器用板 8.05亿元 4.92% 16.83%
其他业务 1.28亿元 0.78% -

2、通讯用板收入的增长推动公司营收的增长

2025年半年度公司营收163.75亿元,与去年同期的131.26亿元相比,增长了24.75%。

营收增长的主要原因是:

(1)通讯用板本期营收102.68亿元,去年同期为87.30亿元,同比增长了17.62%。

(2)消费电子及计算机用板本期营收51.74亿元,去年同期为39.31亿元,同比大幅增长了31.63%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
通讯用板 102.68亿元 87.30亿元 17.62%
消费电子及计算机用板 51.74亿元 39.31亿元 31.63%
其他业务 9.33亿元 4.65亿元 -
合计 163.75亿元 131.26亿元 24.75%

3、消费电子及计算机用板毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的17.97%,同比小幅增长到了今年的19.07%,主要是因为消费电子及计算机用板本期毛利率24.52%,去年同期为21.72%,同比小幅增长12.89%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加24.75%,净利润同比大幅增加56.37%

2025年半年度,鹏鼎控股营业总收入为163.75亿元,去年同期为131.26亿元,同比增长24.75%,净利润为12.26亿元,去年同期为7.84亿元,同比大幅增长56.37%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.37亿元,去年同期支出2,755.62万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为14.44亿元,去年同期为8.86亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长62.97%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 163.75亿元 131.26亿元 24.75%
营业成本 132.52亿元 107.67亿元 23.08%
销售费用 1.01亿元 9,156.17万元 10.71%
管理费用 5.97亿元 5.59亿元 6.68%
财务费用 -1.88亿元 -3.89亿元 51.61%
研发费用 10.72亿元 10.79亿元 -0.63%
所得税费用 2.37亿元 2,755.62万元 760.54%

2025年半年度主营业务利润为14.44亿元,去年同期为8.86亿元,同比大幅增长62.97%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为163.75亿元,同比增长24.75%;(2)毛利率本期为19.07%,同比小幅增长了1.10%。

3、费用情况

1)财务收益大幅下降

本期财务费用为-1.88亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了51.6%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到15.34%。归因于汇兑收益本期为689.01万元,去年同期为2.18亿元,同比大幅下降了96.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -2.40亿元 -2.27亿元
借款利息支出 5,666.68万元 5,856.04万元
汇兑收益 -689.01万元 -2.18亿元
其他费用(计算) 225.07万元 -154.54万元
合计 -1.88亿元 -3.89亿元

PART 3
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应收账款周转率持续上升

2025半年度,企业应收账款合计37.08亿元,占总资产的8.34%,相较于去年同期的41.13亿元小幅减少9.84%。

本期,企业应收账款周转率为3.46。在2020年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从81天减少到了52天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

(注:2021年中计提坏账796.22万元,2022年中计提坏账1001.19万元,2023年中计提坏账880.26万元,2024年中计提坏账704.60万元,2025年中计提坏账625.62万元。)

PART 4
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存货周转率持续上升

2025年半年度,企业存货周转率为4.78,在2021年半年度到2025年半年度,存货周转率连续5年上升,平均回款时间从50天减少到了37天,企业存货周转能力提升,2025年半年度鹏鼎控股存货余额合计34.91亿元,占总资产的8.30%。

(注:2021年中计提存货减值1.10亿元,2022年中计提存货减值8608.91万元,2023年中计提存货减值1.42亿元,2024年中计提存货减值1.16亿元,2025年中计提存货减值9534.79万元。)

PART 5
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追加投入未完工程-待验设备

2025半年度,鹏鼎控股在建工程余额合计36.42亿元,相较期初的13.82亿元大幅增长。主要在建的重要工程是未完工程-待验设备、鹏鼎科技高雄园区项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
未完工程-待验设备 19.22亿元 22.25亿元 -9.24亿元
鹏鼎科技高雄园区项目 8.08亿元 4.40亿元 - 96.86%
鹏鼎泰国-一期项目工程 6.06亿元 2.87亿元 - 74.24%
庆鼎淮安宿舍 - 2,150.94万元 -1.75亿元 100.00%

未完工程-待验设备(大额新增投入项目)

建设目标:该项目建设旨在通过引入先进的生产设备和技术,提升公司生产线的自动化水平与生产效率,进一步增强企业在市场上的竞争力。同时,也是为了满足不断增长的产品需求,确保能够及时向客户提供高质量的产品。

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