仕佳光子(688313)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，应收账款周转率大幅增长
河南仕佳光子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“葛海泉”。公司的主营业务是光芯片及器件、室内光缆、线缆材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料。
2025年半年度，公司实现营收9.93亿元，同比大幅增长121.12%。扣非净利润2.14亿元，同比大幅增长126.67倍。仕佳光子2025年半年度净利润2.17亿元，业绩同比大幅增长17.12倍。
主营业务构成
公司主要产品包括光芯片与器件和室内光缆两项，其中光芯片与器件占比70.52%，室内光缆占比15.11%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光芯片与器件 | 7.00亿元 | 70.52% | - |
| 室内光缆 | 1.50亿元 | 15.11% | - |
| 线缆高分子材料 | 1.26亿元 | 12.66% | - |
| 其他业务 | 1,702.89万元 | 1.71% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加121.12%，净利润同比增加17.12倍
2025年半年度，仕佳光子营业总收入为9.93亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅增长121.12%，净利润为2.17亿元，去年同期为1,195.63万元，同比大幅增长17.12倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2.37亿元，去年同期为877.03万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长26.07倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.93亿元 | 4.49亿元 | 121.12% |
| 营业成本 | 6.22亿元 | 3.42亿元 | 81.75% |
| 销售费用 | 1,950.14万元 | 1,398.04万元 | 39.49% |
| 管理费用 | 5,000.01万元 | 3,232.96万元 | 54.66% |
| 财务费用 | -362.69万元 | -631.89万元 | 42.60% |
| 研发费用 | 6,141.78万元 | 5,386.83万元 | 14.02% |
| 所得税费用 | 912.59万元 | 359.14万元 | 154.10% |
2025年半年度主营业务利润为2.37亿元，去年同期为877.03万元，同比大幅增长26.07倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.93亿元，同比大幅增长121.12%；（2）毛利率本期为37.38%，同比大幅增长了13.57%。
3、费用情况
1）管理费用大幅增长
本期管理费用为5,000.01万元，同比大幅增长54.66%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,873.88万元，去年同期为1,727.17万元，同比大幅增长了66.39%。
（2）中介机构服务费本期为602.45万元，去年同期为187.87万元，同比大幅增长了近2倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,873.88万元 | 1,727.17万元 |
| 折旧与摊销 | 673.65万元 | 565.98万元 |
| 中介机构服务费 | 602.45万元 | 187.87万元 |
| 一般行政性支出 | 593.10万元 | 440.85万元 |
| 其他费用(计算) | 256.93万元 | 311.09万元 |
| 合计 | 5,000.01万元 | 3,232.96万元 |
2）销售费用大幅增长
本期销售费用为1,950.14万元，同比大幅增长39.49%。归因于职工薪酬本期为1,322.22万元，去年同期为834.69万元，同比大幅增长了58.41%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,322.22万元 | 834.69万元 |
| 业务经费 | 404.31万元 | 412.46万元 |
| 其他费用(计算) | 223.61万元 | 150.88万元 |
| 合计 | 1,950.14万元 | 1,398.04万元 |
投资河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙）1亿元
仕佳光子2025年初用于对外股权投资的资产为91.03万元，2025年中为1.48亿元，对外股权投资所产生的收益为-56.95万元。
对外股权投资资产大幅增加的原因是河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙）增加1.47亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年初资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|---|
| 河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙） | 1.48亿元 | 91.03万元 | -56.95万元 |
| 合计 | 1.48亿元 | 91.03万元 | -56.95万元 |
河南泓淇光电子产业基金合伙企业（有限合伙）
河南泓淇光电子产业基金合伙企业业务性质为投资管理。
同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| 河南泓淇光电子产业基金合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 39.80 | 1.47亿元 | -56.95万元 | 1.48亿元 |
| 2024年中 | 39.80 | 0元 | -5,079.1元 | 91.46万元 |
| 2024年末 | 39.80 | 0元 | -8.04万元 | 91.97万元 |
| 2023年末 | 39.80 | 0元 | -8.04万元 | 91.97万元 |
| 2022年末 | 39.80 | 100万元 | 69.44元 | 100.01万元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2021年中的0元大幅下滑至2025年中的-56.95万元。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2021年中 | - |
| 2022年中 | - |
| 2023年中 | -4,411.02元 |
| 2024年中 | -5,079.1元 |
| 2025年中 | -56.95万元 |
应收账款周转率大幅增长
2025半年度，企业应收账款合计5.03亿元，占总资产的21.74%，相较于去年同期的2.95亿元大幅增长70.86%。
本期，企业应收账款周转率为2.19。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.68大幅增长到了2.19，平均回款时间从107天减少到了82天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
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