彤程新材(603650)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，商誉占有一定比重
彤程新材料集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“ZHANGNING”。公司主要从事事新材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。主要业务包括汽车/轮胎用特种材料业务、电子材料业务和可降解材料业务，公司是全球最大的轮胎橡胶用特种酚醛树脂供应商。
2025年半年度，公司实现营收16.55亿元，同比小幅增长4.97%。扣非净利润3.26亿元，同比大幅增长43.07%。彤程新材2025年半年度净利润3.58亿元，业绩同比小幅增长11.39%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.39%
本期净利润为3.58亿元，去年同期3.22亿元，同比小幅增长11.39%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-544.44万元，去年同期为9,426.34万元，由盈转亏；
但是资产减值损失本期收益775.49万元，去年同期损失9,374.93万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降7.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.55亿元 | 15.76亿元 | 4.97% |
| 营业成本 | 12.38亿元 | 11.74亿元 | 5.41% |
| 销售费用 | 5,614.05万元 | 5,211.10万元 | 7.73% |
| 管理费用 | 9,145.81万元 | 9,626.34万元 | -4.99% |
| 财务费用 | 3,744.72万元 | 3,886.41万元 | -3.65% |
| 研发费用 | 1.17亿元 | 9,390.55万元 | 25.04% |
| 所得税费用 | 1,041.72万元 | 897.31万元 | 16.09% |
2025年半年度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为1.14亿元，同比小幅下降7.44%。
虽然营业总收入本期为16.55亿元，同比小幅增长4.97%，不过（1）研发费用本期为1.17亿元，同比增长25.04%；（2）毛利率本期为25.20%，同比有所下降了0.31%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
彤程新材2025年半年度非主营业务利润为2.63亿元，去年同期为2.16亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.06亿元 | 29.50% | 1.14亿元 | -7.44% |
| 投资收益 | 2.34亿元 | 65.29% | 2.09亿元 | 11.91% |
| 其他 | 4,014.95万元 | 11.21% | 1,499.41万元 | 167.77% |
| 净利润 | 3.58亿元 | 100.00% | 3.22亿元 | 11.39% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为4.37亿元，占净资产的12.81%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 4.37亿元 | |
| 商誉总额 | 4.37亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
彤程新材属于半导体材料行业，专注于高端光刻胶及电子化学品领域。 半导体材料行业近三年受全球科技竞争及国产替代驱动，市场规模持续扩张，2023年全球光刻胶市场规模突破100亿美元，预计2026年达120亿美元。国内政策支持叠加技术突破，未来高端材料国产化率将加速提升，细分领域如光刻胶、封装材料的市场空间有望突破500亿元。
2、市场地位及占有率
彤程新材在国内高端光刻胶领域处于领先地位，其KrF光刻胶已实现批量供货，2024年光刻胶业务营收占比提升至30%，国内市占率约8%，位列国产厂商前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 彤程新材（603650） | 光刻胶及电子化学品研发生产 | 2025年KrF光刻胶市占率国内前三（8%） 光刻胶营收占比超30% |
| 南大光电（300346） | 半导体前驱体及光刻胶供应商 | 2025年ArF光刻胶通过验证 KrF产品市占率10% |
| 上海新阳（300236） | 集成电路制造材料供应商 | 2025年光刻胶营收占比25% 晶圆级封装材料市占率国内前二 |
| 雅克科技（002409） | 电子材料及半导体前驱体企业 | 2025年前驱体材料全球市占率15% 存储芯片材料供货规模突破5亿元 |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及超净高纯试剂厂商 | 2025年G线/I线光刻胶市占率12% 半导体级双氧水供货规模达千万级 |
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