新莱福(301323)2025年中报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
广州新莱福新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“汪小明”。公司的主营业务是吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售。主要产品是磁胶素片、磁胶复合材料、环形压敏电阻、热敏电阻、医用防辐射服、安检防护帘、防辐射乳胶手套。
2025年半年度，公司实现营收4.51亿元，同比小幅增长8.27%。扣非净利润6,161.43万元，同比小幅下降13.33%。新莱福2025年半年度净利润6,626.49万元，业绩同比小幅下降10.78%。本期经营活动产生的现金流净额为1,281.75万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括磁吸附功能材料、敏感电阻器、高能射线防护材料三项，磁吸附功能材料占比61.70%，敏感电阻器占比17.31%，高能射线防护材料占比14.33%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 磁吸附功能材料 | 2.78亿元 | 61.7% | 38.05% |
| 敏感电阻器 | 7,805.61万元 | 17.31% | 20.03% |
| 高能射线防护材料 | 6,460.18万元 | 14.33% | 59.52% |
| 其他功能材料及器件 | 2,630.50万元 | 5.83% | 6.32% |
| 其他业务 | 374.04万元 | 0.83% | 19.46% |
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.78%
本期净利润为6,626.49万元，去年同期7,427.07万元，同比小幅下降10.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为447.93万元，去年同期为186.14万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7,085.63万元，去年同期为8,557.45万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.51亿元 | 4.16亿元 | 8.27% |
| 营业成本 | 2.89亿元 | 2.56亿元 | 12.85% |
| 销售费用 | 1,994.41万元 | 2,016.38万元 | -1.09% |
| 管理费用 | 3,989.33万元 | 3,790.10万元 | 5.26% |
| 财务费用 | -1,027.05万元 | -2,025.16万元 | 49.29% |
| 研发费用 | 3,899.35万元 | 3,501.14万元 | 11.37% |
| 所得税费用 | 663.52万元 | 878.27万元 | -24.45% |
2025年半年度主营业务利润为7,085.63万元，去年同期为8,557.45万元，同比下降17.20%。
虽然营业总收入本期为4.51亿元，同比小幅增长8.27%，不过毛利率本期为36.00%，同比小幅下降了2.60%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
新莱福属于磁性材料行业，专注于磁胶材料及稀土永磁材料的研发、生产和销售。 磁性材料行业近三年受新能源汽车、机器人、消费电子等下游需求驱动，全球市场规模年均增速超8%，2024年预计突破500亿美元。未来趋势聚焦高性能、耐腐蚀材料研发，钐铁氮等第四代永磁材料将替代传统钕铁硼，叠加绿色能源政策支持，2025年后行业复合增长率有望达12%以上。
2、市场地位及占有率
新莱福在磁胶材料领域市占率约18%，稳居国内第一，2024年产能扩张至5万吨；钐铁氮材料实现技术突破，2024年底产能规划3000吨，占新兴永磁材料市场预估份额超30%，处于国产替代领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新莱福（301323） | 磁胶材料龙头，钐铁氮技术领先 | 2024年钐铁氮产能3000吨，市占率超30% |
| 横店东磁（002056） | 综合性磁性材料及器件供应商 | 2024年永磁铁氧体全球市占率25% |
| 中科三环（000970） | 钕铁硼磁材龙头企业 | 2025年新能源汽车磁材供货占比35% |
| 宁波韵升（600366） | 稀土永磁材料核心生产商 | 2024年伺服电机磁材营收占比超40% |
| 金力永磁（300748） | 高性能钕铁硼材料供应商 | 2024年风电领域磁材市占率28% |
4、经营评分排名
新莱福在2025年中报经营评分排名为第1182名，在非金属材料行业中排名为4名。
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