睿创微纳(688002)2025年中报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降,应收账款坏账损失影响利润
烟台睿创微纳技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“马宏”。公司的主营业务是从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业,致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
2025年半年度,公司实现营收25.44亿元,同比增长25.82%。扣非净利润3.28亿元,同比大幅增长57.96%。睿创微纳2025年半年度净利润2.89亿元,业绩同比大幅增长67.56%。
主营业务构成
产品方面,红外热成像及光电业务为第一大收入来源,占比94.42%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 红外热成像及光电业务 | 24.02亿元 | 94.42% | 52.93% |
| 微波射频业务 | 7,466.98万元 | 2.94% | 9.53% |
| 其他业务 | 6,736.57万元 | 2.64% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加25.82%,净利润同比大幅增加67.56%
2025年半年度,睿创微纳营业总收入为25.44亿元,去年同期为20.22亿元,同比增长25.82%,净利润为2.89亿元,去年同期为1.73亿元,同比大幅增长67.56%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出8,886.00万元,去年同期支出2,475.62万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失6,639.04万元,去年同期损失1,820.41万元,同比大幅增长。
但是(1)主营业务利润本期为4.46亿元,去年同期为2.77亿元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失3,895.84万元,去年同期损失1.33亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长60.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.44亿元 | 20.22亿元 | 25.82% |
| 营业成本 | 12.54亿元 | 10.36亿元 | 21.06% |
| 销售费用 | 1.16亿元 | 9,844.00万元 | 18.36% |
| 管理费用 | 1.73亿元 | 1.84亿元 | -5.74% |
| 财务费用 | 2,036.77万元 | 1,984.82万元 | 2.62% |
| 研发费用 | 5.08亿元 | 3.71亿元 | 36.95% |
| 所得税费用 | 8,886.00万元 | 2,475.62万元 | 258.94% |
2025年半年度主营业务利润为4.46亿元,去年同期为2.77亿元,同比大幅增长60.90%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为25.44亿元,同比增长25.82%;(2)毛利率本期为50.72%,同比小幅增长了1.94%。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产17.76%,投资主体为债券投资
在2025年半年度报告中,睿创微纳用于金融投资的资产为16.59亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,365.28万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 大额存单 | 8.13亿元 |
| 结构性存款 | 6.17亿元 |
| 其他 | 2.3亿元 |
| 合计 | 16.59亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品收益 | 1,286.97万元 |
| 其他 | 78.3万元 | |
| 合计 | 1,365.28万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2022年中的2.46亿元大幅上升至2025年中的16.59亿元,变化率为575.05%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2022年中 | 2.46亿元 |
| 2023年中 | 7.72亿元 |
| 2024年中 | 9.39亿元 |
| 2025年中 | 16.59亿元 |
应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现增长
2025半年度,企业应收账款合计14.52亿元,占总资产的15.54%,相较于去年同期的13.35亿元小幅增长8.78%。
1、坏账损失4,156.14万元
2025年半年度,企业信用减值损失3,895.84万元,其中主要是应收账款坏账损失4,156.14万元。
2、应收账款周转率呈增长趋势
本期,企业应收账款周转率为1.84。在2024年半年度到2025年半年度,企业应收账款周转率从1.58增长到了1.84,平均回款时间从113天减少到了97天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。
(注:2021年中计提坏账1816.78万元,2022年中计提坏账830.43万元,2023年中计提坏账3061.79万元,2024年中计提坏账1.32亿元,2025年中计提坏账4156.14万元。)
存货周转率持续上升,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失6,618.24万元,坏账损失影响利润
2025年半年度,睿创微纳资产减值损失6,639.04万元,其中主要是存货跌价准备减值合计6,618.24万元。
2025年半年度,企业存货周转率为1.37,在2022年半年度到2025年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从219天减少到了131天,企业存货周转能力提升,2025年半年度睿创微纳存货余额合计19.62亿元,占总资产的22.89%,同比去年的17.54亿元小幅增长11.86%。
(注:2021年中计提存货减值1096.88万元,2022年中计提存货减值1099.64万元,2023年中计提存货减值3600.99万元,2024年中计提存货减值1816.93万元,2025年中计提存货减值6618.24万元。)
追加投入厂房新建工程
2025半年度,睿创微纳在建工程余额合计1.21亿元,相较期初的9,153.25万元大幅增长了32.13%。主要在建的重要工程是厂房新建工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 厂房新建工程 | 1.10亿元 | 4,951.16万元 | 686.35万元 | 27.00 |
| 机器设备安装工程 | 812.04万元 | 863.69万元 | 615.50万元 | 49.00 |
| 厂房装修改造工程 | 242.36万元 | 582.23万元 | 1,936.58万元 | 31.00 |