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赛伍技术(603212)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
苏州赛伍应用技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴小平”。公司的主营业务是以粘合剂为核心的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是光伏背板、封装胶膜、侧板绝缘膜、电芯壳体保护膜。
2025年半年度，公司实现营收13.52亿元，同比下降18.14%。扣非净利润-7,467.85万元，较去年同期亏损增大。赛伍技术2025年半年度净利润-7,326.95万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.14%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，赛伍技术营业总收入为13.52亿元，去年同期为16.52亿元，同比下降18.14%，净利润为-7,326.95万元，去年同期为-1,631.40万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失986.79万元，去年同期损失3,104.02万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-8,000.57万元，去年同期为830.14万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.52亿元 | 16.52亿元 | -18.14% |
| 营业成本 | 13.23亿元 | 15.01亿元 | -11.89% |
| 销售费用 | 1,898.26万元 | 2,851.25万元 | -33.42% |
| 管理费用 | 2,401.86万元 | 2,694.54万元 | -10.86% |
| 财务费用 | 1,338.89万元 | 1,604.52万元 | -16.56% |
| 研发费用 | 4,766.18万元 | 6,274.90万元 | -24.04% |
| 所得税费用 | -1,945.59万元 | -2,270.89万元 | 14.33% |
2025年半年度主营业务利润为-8,000.57万元，去年同期为830.14万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为13.52亿元，同比下降18.14%；（2）毛利率本期为2.19%，同比大幅下降了6.93%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赛伍技术属于光伏材料行业，专注于功能性高分子材料的研发与生产。 光伏材料行业近三年受“双碳”政策驱动持续扩容，2024年全球市场规模突破800亿元，N型电池技术迭代推动辅材需求结构性增长。BC、TOPCon、HJT及钙钛矿组件对封装胶膜、背板等提出更高性能要求，光转膜、低温胶膜等细分品类2025年渗透率预计超30%，百亿级增量市场加速形成。
2、市场地位及占有率
作为光伏背板全球市占率第一的企业，赛伍技术KPf背板占据25%市场份额，在BC组件焊线胶带、HJT光转膜领域独家供应头部厂商，2024年TOPCon镭博胶膜市占率突破50%，技术壁垒构筑核心竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赛伍技术（603212） | 全球领先光伏高分子材料供应商，覆盖背板/胶膜/胶带等全场景 | 2025年BC组件焊线胶带独供龙头，HJT光转膜全球唯一量产 |
| 福斯特（603806） | 光伏胶膜龙头企业，主导POE胶膜市场 | 2024年POE胶膜市占率超40% |
| 中来股份（300393） | TOPCon背板及透明网格膜核心供应商 | 2024年透明背板出货量同比增67% |
| 明冠新材（688560） | 铝塑膜及复合膜材料专业制造商 | 2025年BO背板产能扩至10GW |
| 回天新材（300041） | 有机硅胶粘剂领域头部企业 | 光伏硅胶2024年营收占比提升至28% |
4、经营评分排名
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