2025年半年度，公司实现营收25.00亿元，同比小幅增长9.02%。扣非净利润1.21亿元，同比基本持平。水羊股份2025年半年度净利润1.24亿元，业绩同比小幅增长13.11%。

产品方面，水乳膏霜为第一大收入来源，占比79.91%。

2025年半年度公司营收25.00亿元，与去年同期的22.93亿元相比，小幅增长了9.02%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）水乳膏霜本期营收19.97亿元，去年同期为17.88亿元，同比小幅增长了11.7%。

（2）面膜本期营收4.23亿元，去年同期为3.58亿元，同比增长了17.96%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的61.48%，同比小幅增长到了今年的64.61%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）水乳膏霜本期毛利率62.05%，去年同期为58.6%，同比小幅增长5.89%。

（2）面膜本期毛利率72.98%，去年同期为67.87%，同比小幅增长7.53%。

本期净利润为1.24亿元，去年同期1.09亿元，同比小幅增长13.11%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2,749.95万元，去年同期损失1,438.41万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为200.93万元，去年同期为-4,253.22万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为1.59亿元，同比小幅增长。

2025年半年度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为1.59亿元，同比小幅增长6.33%。

虽然销售费用本期为12.23亿元，同比小幅增长13.91%，不过营业总收入本期为25.00亿元，同比小幅增长9.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期研发费用为4,371.39万元，同比大幅增长37.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,143.32万元，去年同期为2,322.39万元，同比大幅增长了35.35%。

（2）其他费用本期为566.28万元，去年同期为202.53万元，同比大幅增长了179.6%。

本期财务费用为3,966.18万元，同比增长25.18%。财务费用增长的原因是：

（1）利息支出本期为3,029.36万元，去年同期为2,554.30万元，同比增长了18.6%。

（2）手续费及其他本期为624.95万元，去年同期为472.32万元，同比大幅增长了32.32%。

2025年半年度，水羊股份资产减值损失2,749.95万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,364.29万元。

2025年半年度，企业存货周转率为3.06，在2023年半年度到2025年半年度水羊股份存货周转率从2.55提升到了3.06，存货周转天数从70天减少到了58天。2025年半年度水羊股份存货余额合计8.06亿元，占总资产的20.41%，同比去年的8.85亿元小幅下降8.85%。

在2025年半年度报告中，水羊股份形成的商誉为4.52亿元，占净资产的21.01%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为EviDenSdeBeautéSAS和RVSkincareHoldings,Inc.。

EviDenSdeBeautéSAS的历年业绩数据如下表所示：