中孚实业(600595)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
河南中孚实业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“张志平”。公司主营业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业。
2025年半年度，公司实现营收105.74亿元，同比小幅下降3.83%。扣非净利润6.46亿元，同比大幅增长52.19%。中孚实业2025年半年度净利润6.27亿元，业绩同比大幅增长31.44%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.83%，净利润同比大幅增加31.44%
2025年半年度，中孚实业营业总收入为105.74亿元，去年同期为109.94亿元，同比小幅下降3.83%，净利润为6.27亿元，去年同期为4.77亿元，同比大幅增长31.44%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.98亿元，去年同期支出9,051.08万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6.74亿元，去年同期为5.74亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为3,545.95万元，去年同期为-1,496.71万元，扭亏为盈；（3）投资收益本期为4,176.46万元，去年同期为1,076.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长17.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 105.74亿元 | 109.94亿元 | -3.83% |
| 营业成本 | 93.40亿元 | 98.66亿元 | -5.32% |
| 销售费用 | 2,162.18万元 | 2,160.87万元 | 0.06% |
| 管理费用 | 1.77亿元 | 1.71亿元 | 3.15% |
| 财务费用 | 1.08亿元 | 1.11亿元 | -2.65% |
| 研发费用 | 1.90亿元 | 1.79亿元 | 6.21% |
| 所得税费用 | 1.98亿元 | 9,051.08万元 | 119.26% |
2025年半年度主营业务利润为6.74亿元，去年同期为5.74亿元，同比增长17.37%。
虽然营业总收入本期为105.74亿元，同比小幅下降3.83%，不过毛利率本期为11.66%，同比小幅增长了1.40%，推动主营业务利润同比增长。
公司回报股东能力明显不足
公司从2002年上市以来，累计分红仅3.34亿元，但从市场上融资52.50亿元，且在2013年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-03 | 3,029.75万元 | 0.46% | 50% |
| 2 | 2011-04 | 7,574.37万元 | 0.45% | 26.32% |
| 3 | 2010-02 | 3,943.53万元 | 0.25% | 12.77% |
| 4 | 2009-02 | 3,286.28万元 | 0.49% | 16.67% |
| 5 | 2008-03 | 6,572.56万元 | 0.59% | 11.36% |
| 6 | 2007-03 | 2,286.28万元 | 0.33% | 25.64% |
| 7 | 2005-03 | 457.26万元 | 0.56% | 5.66% |
| 8 | 2004-02 | 3,517.35万元 | 2.3% | 47.31% |
| 9 | 2003-02 | 2,705.65万元 | 1.51% | 40% |
| 累计分红金额 | 3.34亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2018 | 12.35亿元 |
| 2 | 增发 | 2013 | 9.93亿元 |
| 3 | 增发 | 2007 | 6.59亿元 |
| 4 | 配股 | 2011 | 23.63亿元 |
| 累计融资金额 | 52.50亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中孚实业属于铝加工行业，主要从事铝及铝合金产品的研发、生产与销售。 近三年铝加工行业受益于新能源汽车、轨道交通等下游需求增长，市场规模稳步提升，2024年国内铝材产量超6500万吨。未来行业将向高端化、绿色化转型，高附加值产品如汽车轻量化铝材、航空航天铝材需求加速释放，叠加“双碳”政策推动再生铝渗透率提升，预计2025年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
中孚实业位于铝加工行业第二梯队，2024年铝加工产能规模居行业前十，细分领域高精度铝板带箔市占率约3%-4%。公司通过绿电铝产能布局，在低碳铝材细分市场形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中孚实业（600595） | 综合性铝加工企业，重点布局绿电铝及高端铝材 | 绿电铝产能占比超30%，2025年高端铝箔扩产至25万吨 |
| 南山铝业（600219） | 全产业链铝企，深耕航空、汽车用铝领域 | 航空板材国内市场占有率超60% |
| 云铝股份（000807） | 水电铝一体化龙头，聚焦绿色低碳铝材 | 2025年绿色铝材营收占比提升至45% |
| 明泰铝业（601677） | 铝板带箔专业供应商，新能源车用铝领先 | 汽车轻量化铝材出货量年增30%，市占率约12% |
| 鼎胜新材（603876） | 全球铝箔领军企业，主导动力电池铝箔市场 | 动力电池铝箔全球市占率超35%，国内排名第一 |
4、经营评分排名
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