铭利达(301268)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳市铭利达精密技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陶诚”。公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，主要产品包括各类精密结构件和模具。
2025年半年度，公司实现营收15.26亿元，同比大幅增长37.95%。扣非净利润-4,528.58万元，较去年同期亏损有所减小。铭利达2025年半年度净利润-3,173.54万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括精密压铸结构件、型材冲压结构件、精密塑结构件三项，精密压铸结构件占比49.08%，型材冲压结构件占比26.12%，精密塑结构件占比20.03%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精密压铸结构件 | 7.49亿元 | 49.08% | 10.36% |
| 型材冲压结构件 | 3.99亿元 | 26.12% | -0.61% |
| 精密塑结构件 | 3.06亿元 | 20.03% | 18.65% |
| 其他主营业务 | 5,077.06万元 | 3.33% | 47.07% |
| 其他业务 | 2,192.98万元 | 1.44% | 15.31% |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,173.54万元，去年同期-9,708.72万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失332.37万元，去年同期收益1,212.48万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-4,943.62万元，去年同期为-1.16亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.26亿元 | 11.06亿元 | 37.95% |
| 营业成本 | 13.66亿元 | 9.83亿元 | 39.00% |
| 销售费用 | 1,816.10万元 | 1,917.00万元 | -5.26% |
| 管理费用 | 8,877.17万元 | 1.03亿元 | -13.85% |
| 财务费用 | 3,582.56万元 | 4,237.07万元 | -15.45% |
| 研发费用 | 5,938.18万元 | 6,814.39万元 | -12.86% |
| 所得税费用 | 456.99万元 | 265.46万元 | 72.15% |
2025年半年度主营业务利润为-4,943.62万元，去年同期为-1.16亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为10.45%，同比小幅下降了0.67%，不过营业总收入本期为15.26亿元，同比大幅增长37.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
铭利达2025年半年度非主营业务利润为2,227.07万元，去年同期为2,203.25万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,943.62万元 | 155.78% | -1.16亿元 | 57.55% |
| 投资收益 | 744.09万元 | -23.45% | 786.75万元 | -5.42% |
| 资产减值损失 | 863.06万元 | -27.20% | -116.13万元 | 843.16% |
| 其他收益 | 985.74万元 | -31.06% | 566.51万元 | 74.00% |
| 其他 | -219.61万元 | 6.92% | 1,380.12万元 | -115.91% |
| 净利润 | -3,173.54万元 | 100.00% | -9,708.72万元 | 67.31% |
第七大股东存在股权冻结情况
第七大股东郑素贞所持有公司股份冻结1,045.15万股，占其持股数量的100.0%。
行业分析
1、行业发展趋势
精密结构件制造行业 精密结构件行业近三年受新能源汽车、光伏储能等下游需求驱动，市场规模年复合增长率达18.2%，2024年行业规模突破3500亿元。未来趋势聚焦轻量化与一体化压铸技术，预计2026年全球市场规模将达4800亿元，中国占比超40%，企业加速向高端精密加工和全球化供应链布局转型。
2、市场地位及占有率
铭利达在国内精密压铸结构件领域位列前三，2024年新能源车及储能领域营收占比超65%，压铸件年出货量达12.8万吨，国内市占率约7.3%，为特斯拉、宁德时代核心供应商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铭利达（301268） | 新能源汽车及储能领域精密压铸件头部企业 | 2025年精密压铸件营收占比72%，新能源车结构件市占率国内第二（14.5%） |
| 文灿股份（603348） | 高压压铸技术领先企业，聚焦车身结构件 | 2025年一体化压铸业务营收同比增长45%，特斯拉供应链占比超30% |
| 广东鸿图（002101） | 铝合金精密压铸件综合供应商 | 2025年新能源车电机壳体市占率19%，华为问界系列核心供应商 |
| 爱柯迪（600933） | 中小型精密压铸件隐形冠军 | 2025年全球转向系统压铸件市占率26%，海外营收占比突破55% |
| 旭升集团（603305） | 新能源车传动系统压铸件龙头 | 2025年减速器壳体全球市占率31%，比亚迪供应链供货规模超8亿元 |
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