捷荣技术(002855)2025年中报深度解读:精密结构件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,高资产负债率
东莞捷荣技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵晓群”。公司主营业务为面向3C行业客户提供精密模具、精密结构件及高外观需求组合组件的设计、研发、制造和销售服务。主要产品有精密模具、手机精密结构件、其他精密结构件等。
2025年半年度,公司实现营收8.12亿元,同比大幅增长45.96%。扣非净利润-2.03亿元,较去年同期亏损增大。捷荣技术2025年半年度净利润-2.01亿元,业绩较去年同期亏损增大。
精密结构件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,其中精密结构件为第一大收入来源,占比84.05%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 8.12亿元 | 100.0% | 3.90% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 精密结构件 | 6.83亿元 | 84.05% | 0.85% |
| 手机电脑配件代理 | 1.09亿元 | 13.36% | 10.37% |
| 其他业务 | 1,214.18万元 | 1.49% | 92.88% |
| 精密模具 | 888.26万元 | 1.09% | 37.71% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 4.93亿元 | 60.73% | -0.39% |
| 国外 | 3.19亿元 | 39.27% | 10.54% |
2、精密结构件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收8.12亿元,与去年同期的5.57亿元相比,大幅增长了45.96%,主要是因为精密结构件本期营收6.83亿元,去年同期为4.64亿元,同比大幅增长了47.21%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 精密结构件 | 6.83亿元 | 4.64亿元 | 47.21% |
| 手机电脑配件代理 | 1.09亿元 | 8,000.37万元 | 35.69% |
| 其他业务 | 2,102.44万元 | 1,272.83万元 | - |
| 合计 | 8.12亿元 | 5.57亿元 | 45.96% |
3、精密结构件毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的10.08%,同比大幅下降到了今年的3.9%,主要是因为精密结构件本期毛利率0.85%,去年同期为8.67%,同比大幅下降90.2%。
4、精密结构件毛利率持续下降
产品毛利率方面,2023-2025年半年度精密结构件毛利率呈大幅下降趋势,从2023年半年度的10.68%,大幅下降到2025年半年度的0.85%,2025年半年度手机电脑配件代理毛利率为10.37%,同比下降27.07%。
5、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2025年半年度国内销售4.93亿元,同比大幅增长73.66%,同期海外销售3.19亿元,同比大幅增长17.08%。2024-2025年半年度,国内营收占比从51.05%增长到60.73%,海外营收占比从48.95%下降到39.27%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从12.20%下降到-0.39%。
净利润近10年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加45.96%,净利润亏损持续增大
2025年半年度,捷荣技术营业总收入为8.12亿元,去年同期为5.57亿元,同比大幅增长45.96%,净利润为-2.01亿元,去年同期为-1.33亿元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)资产减值损失本期损失8,529.10万元,去年同期损失4,180.32万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-1.19亿元,去年同期为-9,893.90万元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.12亿元 | 5.57亿元 | 45.96% |
| 营业成本 | 7.81亿元 | 5.00亿元 | 55.99% |
| 销售费用 | 1,151.70万元 | 1,350.73万元 | -14.74% |
| 管理费用 | 8,950.18万元 | 9,703.14万元 | -7.76% |
| 财务费用 | 1,162.04万元 | 803.72万元 | 44.58% |
| 研发费用 | 3,047.71万元 | 3,095.90万元 | -1.56% |
| 所得税费用 | 64.87万元 | 39.50万元 | 64.25% |
2025年半年度主营业务利润为-1.19亿元,去年同期为-9,893.90万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8.12亿元,同比大幅增长45.96%,不过毛利率本期为3.90%,同比大幅下降了6.18%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
捷荣技术2025年半年度非主营业务利润为-8,105.68万元,去年同期为-3,376.84万元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.19亿元 | 59.33% | -9,893.90万元 | -20.45% |
| 资产减值损失 | -8,529.10万元 | 42.46% | -4,180.32万元 | -104.03% |
| 其他 | 457.48万元 | -2.28% | 879.76万元 | -48.00% |
| 净利润 | -2.01亿元 | 100.00% | -1.33亿元 | -50.92% |
存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率小幅提升
坏账损失8,529.10万元,大幅拉低利润
2025年半年度,捷荣技术资产减值损失8,529.10万元,其中主要是存货跌价准备减值合计8,529.10万元。
2025年半年度,企业存货周转率为3.01,在2024年半年度到2025年半年度捷荣技术存货周转率从2.71小幅提升到了3.01,存货周转天数从66天减少到了59天。2025年半年度捷荣技术存货余额合计2.92亿元,占总资产的18.39%,同比去年的2.25亿元大幅增长29.41%。
(注:2021年中计提存货减值1368.53万元,2022年中计提存货减值3867.08万元,2023年中计提存货减值2373.70万元,2024年中计提存货减值4180.32万元,2025年中计提存货减值8529.10万元。)
高资产负债率
2025年半年度,企业资产负债率为81.30%,去年同期为60.61%,资产负债率很高。
1、负债增加原因
捷荣技术负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1,493.10万元,去年同期流出912.78万元,同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,493.10万元。