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奥翔药业(603229)2025年中报深度解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降,在建高端制剂国际化项目(一期)

浙江奥翔药业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑志国”。公司主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售,以及为客户提供定制生产和研发业务。公司的主要产品按治疗领域与产品用途主要分为九个大类,分别为肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗菌类、痛风类、抗肿瘤类和神经系统类。

2025年半年度,公司实现营收4.82亿元,同比基本持平。扣非净利润1.51亿元,同比小幅下降12.29%。奥翔药业2025年半年度净利润1.69亿元,业绩同比小幅下降5.83%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括肝病类、心脑血管类、抗菌类、痛风类四项,肝病类占比31.29%,心脑血管类占比18.94%,抗菌类占比18.56%,痛风类占比11.46%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
肝病类 1.51亿元 31.29% 72.13%
心脑血管类 9,127.85万元 18.94% 36.81%
抗菌类 8,942.34万元 18.56% 59.41%
痛风类 5,523.10万元 11.46% 37.57%
其他 3,299.85万元 6.85% 60.37%
其他业务 6,217.83万元 12.9% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降5.83%

本期净利润为1.69亿元,去年同期1.80亿元,同比小幅下降5.83%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为1,431.11万元,去年同期为343.56万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.80亿元,去年同期为2.10亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降14.38%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.82亿元 4.92亿元 -2.14%
营业成本 2.02亿元 1.98亿元 1.88%
销售费用 854.75万元 704.91万元 21.26%
管理费用 3,898.22万元 4,621.80万元 -15.66%
财务费用 -862.23万元 -1,355.98万元 36.41%
研发费用 5,633.80万元 4,041.60万元 39.40%
所得税费用 2,533.13万元 2,773.66万元 -8.67%

2025年半年度主营业务利润为1.80亿元,去年同期为2.10亿元,同比小幅下降14.38%。

虽然管理费用本期为3,898.22万元,同比下降15.66%,不过(1)研发费用本期为5,633.80万元,同比大幅增长39.40%;(2)营业总收入本期为4.82亿元,同比有所下降2.14%;(3)财务费用本期为-862.23万元,同比大幅增长36.41%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、费用情况

2025年半年度公司营收4.82亿元,同比基本持平。

1)研发费用大幅增长

本期研发费用为5,633.80万元,同比大幅增长39.4%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)人员人工费用本期为2,621.00万元,去年同期为2,179.81万元,同比增长了20.24%。

(2)直接投入费用本期为1,383.93万元,去年同期为698.46万元,同比大幅增长了98.14%。

(3)设计试验费用本期为1,040.70万元,去年同期为794.99万元,同比大幅增长了30.91%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人员人工费用 2,621.00万元 2,179.81万元
直接投入费用 1,383.93万元 698.46万元
设计试验费用 1,040.70万元 794.99万元
其他费用(计算) 588.17万元 368.34万元
合计 5,633.80万元 4,041.60万元

2)财务收益大幅下降

本期财务费用为-862.23万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了36.41%。整体来看:虽然汇兑收益本期为467.35万元,去年同期为165.13万元,同比大幅增长了183.02%,但是利息收入本期为768.80万元,去年同期为1,576.75万元,同比大幅下降了51.24%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -768.80万元 -1,576.75万元
汇兑损益 -467.35万元 -165.13万元
利息支出 355.96万元 366.38万元
其他费用(计算) 17.95万元 19.51万元
合计 -862.23万元 -1,355.98万元

3)销售费用增长

本期销售费用为854.75万元,同比增长21.26%。销售费用增长的原因是:虽然展览费本期为94.13万元,去年同期为137.30万元,同比大幅下降了31.44%,但是职工薪酬本期为451.16万元,去年同期为270.45万元,同比大幅增长了66.82%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 451.16万元 270.45万元
展览费 94.13万元 137.30万元
佣金 91.09万元 91.73万元
咨询服务费 89.68万元 78.19万元
业务招待费 24.10万元 56.15万元
其他费用(计算) 104.60万元 71.11万元
合计 854.75万元 704.91万元

PART 3
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为1.20,在2023年半年度到2025年半年度奥翔药业存货周转率从1.45下降到了1.20,存货周转天数从124天增加到了150天。2025年半年度奥翔药业存货余额合计4.02亿元,占总资产的13.73%,同比去年的3.62亿元小幅增长11.10%。

(注:2021年中计提存货减值88.87万元,2022年中计提存货减值249.27万元,2023年中计提存货减值237.87万元,2024年中计提存货减值156.55万元,2025年中计提存货减值160.08万元。)

PART 4
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在建高端制剂国际化项目(一期)

2025半年度,奥翔药业在建工程余额合计4.82亿元。主要在建的重要工程是高端制剂国际化项目(一期)和特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
高端制剂国际化项目(一期) 3.04亿元 52.12万元 18.70万元 66.57
特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目 9,708.66万元 551.93万元 -273.41万元 89.79
特色原料药及关键医药中间体产业化项目(二期) 2,079.11万元 -149.92万元 174.50万元 62.80
特色原料药建设项目 796.05万元 -168.22万元 504.57万元 97.52

高端制剂国际化项目(一期)(大额在建项目)

建设目标:本项目旨在依托公司原料药研发生产平台优势,布局抗肿瘤等高端制剂产品,推进“中间体+特色原料药+制剂”一体化产业链升级,提升公司制剂研发与生产能力,扩大国际市场份额,增强市场竞争力和盈利能力。

建设内容:项目拟建设年产4.5亿片抗肿瘤片剂胶囊、39亿片固体片剂胶囊等制剂生产线,涵盖土建工程、先进生产设备购置与安装、环保设施及铺底流动资金投入,实施主体为全资子公司浙江麒正药业有限公司,位于台州湾循环经济产业集聚区。

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