贝仕达克(300822)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势，存货周转率持续上升
深圳贝仕达克技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“肖萍”。公司主营业务为智能控制器及智能产品的研发、生产和销售。主要产品电动工具控制器、智能家居及汽车电机控制器、智能照明产品、智能安防产品。
2025年半年度，公司实现营收4.13亿元，同比基本持平。扣非净利润1,989.10万元，同比大幅下降44.79%。贝仕达克2025年半年度净利润960.22万元，业绩同比大幅下降64.71%。
主营业务构成
公司主要产品包括智能控制器和智能产品两项，其中智能控制器占比67.13%，智能产品占比18.47%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能控制器 | 2.77亿元 | 67.13% | 30.39% |
| 智能产品 | 7,628.65万元 | 18.47% | 12.63% |
| 地板护理清洁工具 | 4,840.70万元 | 11.72% | 0.90% |
| 其他 | 1,103.49万元 | 2.67% | 59.62% |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低64.71%
2025年半年度，贝仕达克营业总收入为4.13亿元，去年同期为4.10亿元，同比基本持平，净利润为960.22万元，去年同期为2,720.99万元，同比大幅下降64.71%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,623.95万元，去年同期为3,056.87万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失477.31万元，去年同期损失7.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降46.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.13亿元 | 4.10亿元 | 0.67% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 3.07亿元 | 1.69% |
| 销售费用 | 1,488.80万元 | 1,727.67万元 | -13.83% |
| 管理费用 | 4,547.25万元 | 3,346.04万元 | 35.90% |
| 财务费用 | -239.49万元 | -477.60万元 | 49.86% |
| 研发费用 | 2,398.57万元 | 2,242.52万元 | 6.96% |
| 所得税费用 | 450.12万元 | 551.27万元 | -18.35% |
2025年半年度主营业务利润为1,623.95万元，去年同期为3,056.87万元，同比大幅下降46.88%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4,547.25万元 | 35.90% | 销售费用 | 1,488.80万元 | -13.83% |
| 毛利率 | 24.44% | -0.76% | 营业总收入 | 4.13亿元 | 0.67% |
3、费用情况
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-239.49万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了49.86%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到24.94%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为209.31万元，去年同期为383.93万元，同比大幅下降了45.48%。
（2）汇兑收益本期为78.12万元，去年同期为164.63万元，同比大幅下降了52.55%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -209.31万元 | -383.93万元 |
| 加：汇兑损益 | -78.12万元 | -164.63万元 |
| 其他费用(计算) | 47.95万元 | 70.96万元 |
| 合计 | -239.49万元 | -477.60万元 |
2）管理费用大幅增长
本期管理费用为4,547.25万元，同比大幅增长35.9%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）薪酬福利费本期为2,287.19万元，去年同期为1,611.71万元，同比大幅增长了41.91%。
（2）折旧摊销费本期为1,455.88万元，去年同期为910.33万元，同比大幅增长了59.93%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 薪酬福利费 | 2,287.19万元 | 1,611.71万元 |
| 折旧摊销费 | 1,455.88万元 | 910.33万元 |
| 办公费 | 391.63万元 | 374.57万元 |
| 其他费用(计算) | 412.55万元 | 449.44万元 |
| 合计 | 4,547.25万元 | 3,346.04万元 |
存货周转率持续上升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失217.66万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，贝仕达克资产减值损失477.31万元，其中主要是存货跌价准备减值合计217.66万元。
2025年半年度，企业存货周转率为2.47，在2022年半年度到2025年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从119天减少到了72天，企业存货周转能力提升，2025年半年度贝仕达克存货余额合计1.60亿元，占总资产的12.27%，同比去年的1.77亿元小幅下降9.76%。
（注：2021年中计提存货减值60.62万元，2023年中计提存货减值37.01万元，2024年中计提存货减值7.27万元，2025年中计提存货减值217.66万元。）
应收账款周转率下降
2025半年度，企业应收账款合计2.40亿元，占总资产的15.78%，相较于去年同期的2.13亿元小幅增长12.81%。
本期，企业应收账款周转率为1.72。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.09下降到了1.72，平均回款时间从86天增加到了104天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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