绿的谐波(688017)2025年中报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降,金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递增
苏州绿的谐波传动科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“左昱昱”。公司的主营业务是精密传动装置研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为产品包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件。
2025年半年度,公司实现营收2.51亿元,同比大幅增长45.83%。扣非净利润4,248.27万元,同比增长25.09%。绿的谐波2025年半年度净利润5,508.60万元,业绩同比大幅增长47.38%。
主营业务构成
公司主要产品包括谐波减速器及金属部件和机电一体化产品两项,其中谐波减速器及金属部件占比78.33%,机电一体化产品占比16.56%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 谐波减速器及金属部件 | 1.97亿元 | 78.33% | 34.33% |
| 机电一体化产品 | 4,163.93万元 | 16.56% | 39.58% |
| 智能自动化装备 | 814.85万元 | 3.24% | 2.23% |
| 其他 | 469.63万元 | 1.87% | 67.07% |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长47.38%
本期净利润为5,508.60万元,去年同期3,737.82万元,同比大幅增长47.38%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然资产减值损失本期损失1,158.82万元,去年同期损失619.03万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为4,384.69万元,去年同期为2,883.93万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为928.07万元,去年同期为139.67万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为1,533.32万元,去年同期为1,084.13万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长52.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.51亿元 | 1.72亿元 | 45.83% |
| 营业成本 | 1.64亿元 | 1.03亿元 | 59.57% |
| 销售费用 | 493.33万元 | 626.49万元 | -21.26% |
| 管理费用 | 1,342.07万元 | 1,010.06万元 | 32.87% |
| 财务费用 | 47.98万元 | -245.17万元 | 119.57% |
| 研发费用 | 2,303.44万元 | 2,492.31万元 | -7.58% |
| 所得税费用 | 618.73万元 | 352.43万元 | 75.56% |
2025年半年度主营业务利润为4,384.69万元,去年同期为2,883.93万元,同比大幅增长52.04%。
虽然毛利率本期为34.77%,同比小幅下降了5.62%,不过营业总收入本期为2.51亿元,同比大幅增长45.83%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
绿的谐波2025年半年度非主营业务利润为1,742.64万元,去年同期为1,206.31万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,384.69万元 | 79.60% | 2,883.93万元 | 52.04% |
| 投资收益 | 1,533.32万元 | 27.84% | 1,084.13万元 | 41.43% |
| 公允价值变动收益 | 928.07万元 | 16.85% | 139.67万元 | 564.47% |
| 资产减值损失 | -1,158.82万元 | -21.04% | -619.03万元 | -87.20% |
| 其他收益 | 583.61万元 | 10.60% | 714.75万元 | -18.35% |
| 其他 | -140.53万元 | -2.55% | -118.28万元 | -18.81% |
| 净利润 | 5,508.60万元 | 100.00% | 3,737.82万元 | 47.38% |
金融投资收益增加了归母净利润的收益
绿的谐波2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,093.37万元,占归母净利润的20.47%。
受益于非经常性损益,本期归母净利润同比大幅增长了45.87%,而扣非归母净利润小幅增长了25.09%。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 5,341.64万元 | 3,661.85万元 |
| 归母净利润增速(%) | 45.87 | -27.69 |
| 扣非归母净利润 | 4,248.27万元 | 3,396.07万元 |
| 扣非归母净利润增速(%) | 25.09 | -25.76 |
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 金融投资收益 | 1,161.86万元 |
| 其他 | -68.49万元 |
| 合计 | 1,093.37万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2025年半年度报告中,绿的谐波用于金融投资的资产为16.41亿元,占总资产的41.23%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,476.4万元,占净利润5,508.6万元的44.96%。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 15.75亿元 |
| 其他 | 6,541.18万元 |
| 合计 | 16.41亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品收益 | 1,548.33万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 928.07万元 |
| 合计 | 2,476.4万元 |
金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升,由2023年中的6,541.18万元大幅上升至2025年中的16.41亿元,变化率为24.08倍,且企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年中的700.99万元大幅上升至2025年中的2,476.4万元,变化率为253.27%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2022年中 | 5.39亿元 | 700.99万元 |
| 2023年中 | 6,541.18万元 | 771.53万元 |
| 2024年中 | 5.8亿元 | 1,231.79万元 |
| 2025年中 | 16.41亿元 | 2,476.4万元 |
扣非净利润趋势
存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,158.82万元,坏账损失影响利润
2025年半年度,绿的谐波资产减值损失1,158.82万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,158.82万元。
2025年半年度,企业存货周转率为1.00,在2024年半年度到2025年半年度绿的谐波存货周转率从0.67大幅提升到了1.00,存货周转天数从268天减少到了180天。2025年半年度绿的谐波存货余额合计2.57亿元,占总资产的8.20%。
(注:2021年中计提存货减值272.21万元,2022年中计提存货减值595.29万元,2023年中计提存货减值439.35万元,2024年中计提存货减值619.03万元,2025年中计提存货减值1158.82万元。)
追加投入新一代精密传动装置智能制造项目
2025半年度,绿的谐波在建工程余额合计1.24亿元,相较期初的8,917.56万元大幅增长了39.61%。主要在建的重要工程是新一代精密传动装置智能制造项目和三期机电一体化厂房。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 新一代精密传动装置智能制造项目 | 7,506.15万元 | 3,223.72万元 | - | 3.70% |
| 三期机电一体化厂房 | 3,744.29万元 | 94.05万元 | - | 83.21% |
| 研发中心 | - | - | 26.55万元 |
新一代精密传动装置智能制造项目(大额新增投入项目)
建设目标:新一代精密传动装置智能制造项目旨在提升公司精密传动装置的生产能力,优化产品结构,满足快速增长的下游市场需求。通过本项目的实施,公司将新增年产100万台新一代谐波减速器和20万台机电一体化产品的产能,进一步巩固公司在精密传动装置领域的市场地位,提高产品的性能和市场竞争力。