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西部超导(688122)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
西部超导材料科技股份有限公司于2019年上市。公司主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收27.23亿元，同比大幅增长34.76%。扣非净利润4.93亿元，同比大幅增长58.32%。西部超导2025年半年度净利润6.02亿元，业绩同比大幅增长70.60%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加34.76%，净利润同比增加70.60%
2025年半年度，西部超导营业总收入为27.23亿元，去年同期为20.20亿元，同比大幅增长34.76%，净利润为6.02亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长70.60%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1.01亿元，去年同期损失1,137.00万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7.08亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长98.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.23亿元 | 20.20亿元 | 34.76% |
| 营业成本 | 16.69亿元 | 13.73亿元 | 21.53% |
| 销售费用 | 1,467.26万元 | 1,318.00万元 | 11.33% |
| 管理费用 | 1.35亿元 | 6,925.18万元 | 94.57% |
| 财务费用 | 2,026.78万元 | 1,818.49万元 | 11.45% |
| 研发费用 | 1.52亿元 | 1.79亿元 | -15.18% |
| 所得税费用 | 7,573.64万元 | 4,853.19万元 | 56.06% |
2025年半年度主营业务利润为7.08亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅增长98.74%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为27.23亿元，同比大幅增长34.76%；（2）毛利率本期为38.70%，同比增长了6.67%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西部超导属于超导材料行业，专注于高端钛合金、高性能高温合金及超导产品的研发与生产。 超导行业近三年处于高速发展阶段，2024年中国市场规模达70亿元，年复合增长率超15%。高温超导材料在可控核聚变、电力系统领域加速应用，低温超导材料在MRI医疗设备市场稳定增长。政策驱动下，行业正向能源、医疗、国防领域渗透，预计2028年全球市场规模突破150亿美元。
2、市场地位及占有率
西部超导是国内唯一实现超导线材全流程量产的企业，高端钛合金市占率超50%，主导航空紧固件市场；超导产品占国内MRI超导线材市场约30%。2024年上半年超导业务收入同比增长19.95%，稳居行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部超导（688122） | 超导材料全流程生产商 | 2024年超导产品收入4.82亿元，高温超导带材供货规模突破千万级 |
| 永鼎股份（600105） | 高温超导带材供应商 | 2024年高温超导带材产业化供货规模超千万，磁感应加热设备市占率国内前三 |
| 联创光电（600363） | 高温超导磁体解决方案提供商 | 2024年高温超导磁体市占率约15%，可控核聚变领域订单量同比增长40% |
| 汉缆股份（002498） | 超导电缆制造商 | 2024年超导电缆市占率约20%，电力系统应用项目中标金额超3亿元 |
| 百利电气（600468） | 超导限流器核心供应商 | 2024年电网领域超导限流器营收占比超30%，中标国网新型电力系统示范项目 |
4、经营评分排名
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