新能泰山(000720)2025年中报深度解读：电缆收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润近6年整体呈现上升趋势
山东新能泰山发电股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国华能集团有限公司”。公司主营业务为产业园开发、综合资产运营及大宗商品供应链。公司的主要产品包括房屋销售、电缆、供应链、租赁及物业。
2025年半年度，公司实现营收6.42亿元，同比大幅增长38.66%。扣非净利润72.47万元，扭亏为盈。新能泰山2025年半年度净利润522.75万元，业绩扭亏为盈。
电缆收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事电缆、租赁及物业服务、房屋销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电缆 | 6.09亿元 | 94.89% | 4.39% |
| 租赁及物业服务 | 2,714.69万元 | 4.23% | 11.52% |
| 其他业务 | 533.40万元 | 0.83% | - |
| 房屋销售 | 30.33万元 | 0.05% | 0.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电缆 | 6.09亿元 | 94.89% | 4.39% |
| 租赁及物业服务 | 2,714.69万元 | 4.23% | 11.52% |
| 其他业务 | 533.40万元 | 0.83% | - |
| 房屋销售 | 30.33万元 | 0.05% | 0.40% |
2、电缆收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收6.42亿元，与去年同期的4.63亿元相比，大幅增长了38.66%，主要是因为电缆本期营收6.09亿元，去年同期为4.31亿元，同比大幅增长了41.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电缆 | 6.09亿元 | - | - |
| 租赁及物业服务 | 2,714.69万元 | 3,093.15万元 | -12.24% |
| 房屋销售 | 30.33万元 | - | - |
| 电缆业务 | - | 4.32亿元 | - |
| 其他业务 | 533.40万元 | - | - |
| 合计 | 6.42亿元 | 4.63亿元 | 38.66% |
3、租赁及物业服务毛利率大幅提升
值得一提的是，虽然租赁及物业服务营收额在下降，但是毛利率却在提升。2025年半年度租赁及物业服务毛利率为11.52%，同比大幅增长190.18%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加38.66%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，新能泰山营业总收入为6.42亿元，去年同期为4.63亿元，同比大幅增长38.66%，净利润为522.75万元，去年同期为-3,523.88万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为456.04万元，去年同期为-3,205.94万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.42亿元 | 4.63亿元 | 38.66% |
| 营业成本 | 6.06亿元 | 4.24亿元 | 43.04% |
| 销售费用 | 1,147.73万元 | 1,848.71万元 | -37.92% |
| 管理费用 | 2,696.08万元 | 3,148.55万元 | -14.37% |
| 财务费用 | -1,159.74万元 | 1,557.05万元 | -174.48% |
| 研发费用 | 80.81万元 | - | |
| 所得税费用 | 333.57万元 | 280.96万元 | 18.73% |
2025年半年度主营业务利润为456.04万元，去年同期为-3,205.94万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为5.49%，同比大幅下降了2.89%，不过营业总收入本期为6.42亿元，同比大幅增长38.66%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润扭亏为盈
新能泰山2025年半年度非主营业务利润为400.28万元，去年同期为-36.99万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 456.04万元 | 87.24% | -3,205.94万元 | 114.23% |
| 投资收益 | 76.99万元 | 14.73% | 214.06万元 | -64.03% |
| 其他收益 | 214.22万元 | 40.98% | 250.93万元 | -14.63% |
| 信用减值损失 | -179.98万元 | -34.43% | -488.33万元 | 63.14% |
| 资产处置收益 | 270.69万元 | 51.78% | - | |
| 其他 | 55.13万元 | 10.55% | 35.21万元 | 56.58% |
| 净利润 | 522.75万元 | 100.00% | -3,523.88万元 | 114.83% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收6.42亿元，同比大幅增长38.66%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
1）财务费用大幅下降
本期财务费用为-1,159.74万元，去年同期为1,557.05万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达221.85%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为3,779.31万元，去年同期为1,834.77万元，同比大幅增长了105.98%。
（2）利息支出本期为2,424.22万元，去年同期为3,183.95万元，同比下降了23.86%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -3,779.31万元 | -1,834.77万元 |
| 利息支出 | 2,424.22万元 | 3,183.95万元 |
| 其他费用(计算) | 195.35万元 | 207.87万元 |
| 合计 | -1,159.74万元 | 1,557.05万元 |
5、净现金流由负转正
2025年半年度，新能泰山净现金流为3,602.98万元，去年同期为-935.17万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.56亿元，同比大幅增长76.21%；（2）偿还债务支付的现金本期为8.04亿元，同比大幅增长31.92%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.15亿元，同比大幅增长167.81%。
先进制造业企业增值税加计抵减政策对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为214.22万元，占净利润比重为40.98%，较去年同期减少14.63%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 先进制造业企业增值税加计抵减政策 | 198.64万元 | 246.35万元 |
| 济宁市工业和信息化局创新项目研发投入奖补 | 10.00万元 | - |
| 个税手续费返还 | 5.43万元 | 4.58万元 |
| 稳岗补贴 | 1,500.00元 | - |
| 合计 | 214.22万元 | 250.93万元 |
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度，企业应收账款合计5.46亿元，占总资产的10.61%，相较于去年同期的12.48亿元大幅减少56.26%。
2、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.66。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.36大幅增长到了0.66，平均回款时间从500天减少到了272天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2021年中计提坏账116.04万元，2022年中计提坏账149.61万元，2023年中计提坏账175.90万元，2024年中计提坏账422.90万元，2025年中计提坏账72.30万元。）
请下载并登录APP，即可阅读全文
