田中精机(300461)2025年中报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
浙江田中精机股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“肖永富”。公司主要从事自动化设备的研发、设计、生产、销售及技术服务。主要产品为数控自动化标准机、非标准机、数控自动化特殊设备等。
2025年半年度，公司实现营收9,207.12万元，同比小幅下降14.47%。扣非净利润-2,127.49万元，较去年同期亏损增大。田中精机2025年半年度净利润-2,153.23万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为4,406.54万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括非标机和特殊机两项，其中非标机占比63.57%，特殊机占比17.25%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 非标机 | 5,852.93万元 | 63.57% | 26.24% |
| 特殊机 | 1,588.28万元 | 17.25% | 31.17% |
| 其他 | 1,224.11万元 | 13.3% | 62.17% |
| 标准机 | 541.79万元 | 5.88% | 22.65% |
| 涂布机 | - | 0.0% | - |
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低14.47%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，田中精机营业总收入为9,207.12万元，去年同期为1.08亿元，同比小幅下降14.47%，净利润为-2,153.23万元，去年同期为-2,655.76万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,884.43万元，去年同期为-1,185.28万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益86.27万元，去年同期收益744.71万元，同比大幅下降。
但是（1）资产减值损失本期收益66.03万元，去年同期损失1,199.98万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益165.27万元，去年同期损失383.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,207.12万元 | 1.08亿元 | -14.47% |
| 营业成本 | 6,292.26万元 | 6,840.02万元 | -8.01% |
| 销售费用 | 837.91万元 | 1,046.79万元 | -19.96% |
| 管理费用 | 2,936.68万元 | 2,503.09万元 | 17.32% |
| 财务费用 | 285.10万元 | 130.77万元 | 118.02% |
| 研发费用 | 530.27万元 | 1,288.48万元 | -58.85% |
| 所得税费用 | -86.27万元 | -744.71万元 | 88.42% |
2025年半年度主营业务利润为-1,884.43万元，去年同期为-1,185.28万元，较去年同期亏损增大。
虽然研发费用本期为530.27万元，同比大幅下降58.85%，不过（1）营业总收入本期为9,207.12万元，同比小幅下降14.47%；（2）管理费用本期为2,936.68万元，同比增长17.32%；（3）毛利率本期为31.66%，同比小幅下降了4.80%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，田中精机净现金流为4,103.87万元，去年同期为-1,352.18万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为4,002.95万元，同比大幅增长6.45倍；（2）取得借款收到的现金本期为2,000.00万元，同比大幅下降62.77%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.66亿元，同比大幅增长51.49%；（2）收回投资收到的现金本期为2,000.00万元，同比增长2,000.00万元。
行业分析
1、行业发展趋势
田中精机属于智能装备制造业，专注于自动化设备研发及智能制造综合解决方案。 智能装备制造业近三年复合增长率超12%，2024年市场规模突破2.5万亿元，新能源及汽车电子需求驱动增长，预计2025年市场空间达3万亿元，高精度、柔性化及工业互联技术成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
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