2025年半年度，公司实现营收6.14亿元，同比小幅增长9.10%。扣非净利润4,677.05万元，同比小幅增长5.09%。盛路通信2025年半年度净利润5,688.58万元，业绩同比增长15.24%。本期经营活动产生的现金流净额为5,145.77万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是通信设备，一块是微波电子。

2025年半年度公司营收6.14亿元，与去年同期的5.63亿元相比，小幅增长了9.1%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）基站天线本期营收1.65亿元，去年同期为1.25亿元，同比大幅增长了32.19%。

（2）微波电子本期营收2.87亿元，去年同期为2.63亿元，同比小幅增长了9.06%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的34.09%，同比小幅下降到了今年的30.28%，主要是因为微波电子本期毛利率35.91%，去年同期为43.1%，同比下降16.68%。

产品毛利率方面，虽然微波电子营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度微波电子毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的48.93%，下降到2025年半年度的35.91%，2023-2025年半年度基站天线毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的31.41%，下降到2025年半年度的22.27%。

本期净利润为5,688.58万元，去年同期4,936.29万元，同比增长15.24%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,883.65万元，去年同期损失666.77万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为6,825.25万元，去年同期为5,136.56万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为383.25万元，去年同期为-304.29万元，扭亏为盈。

2025年半年度主营业务利润为6,825.25万元，去年同期为5,136.56万元，同比大幅增长32.88%。

虽然毛利率本期为30.28%，同比小幅下降了3.81%，不过营业总收入本期为6.14亿元，同比小幅增长9.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2025年半年度公司营收6.14亿元，同比小幅增长9.1%，虽然营收在增长，但是管理费用、销售费用却在下降。

本期管理费用为4,515.86万元，同比下降22.03%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,018.06万元，去年同期为2,187.18万元，同比小幅下降了7.73%。

（2）折旧费本期为1,078.91万元，去年同期为1,246.84万元，同比小幅下降了13.47%。

（3）无形资产摊销本期为203.84万元，去年同期为873.44万元，同比大幅下降了76.66%。

本期销售费用为1,894.60万元，同比下降15.18%。

销售费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为877.82万元，去年同期为797.92万元，同比小幅增长了10.01%；

但是（1）市场拓展费本期为391.00万元，去年同期为647.30万元，同比大幅下降了39.6%；（2）运输费本期为303.37万元，去年同期为356.23万元，同比小幅下降了14.84%；

盛路通信2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,077.57万元,占归母净利润的18.73%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额626.52万元，占归母净利润5,754.62万元的10.89%，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为4,671.38万元，其中561.60万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助244.93万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,289.79万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2025年半年度报告中，盛路通信用于金融投资的资产为3.29亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为451.88万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和购买理财产品取得的投资收益。

2025半年度，企业应收账款合计9.23亿元，占总资产的24.42%，相较于去年同期的7.73亿元增长19.39%。

2025年半年度，企业信用减值损失1,883.65万元，其中主要是应收账款坏账损失1,886.23万元。

本期，企业应收账款周转率为0.72。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从144天增加到了250天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。