立昂微(605358)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
杭州立昂微电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王敏文”。公司的主营业务是半导体硅片、半导体功率器件芯片、化合物半导体射频芯片。公司的主要产品有半导体硅片、半导体功率器件、化合物半导体射频芯片。
2025年半年度，公司实现营收16.66亿元，同比小幅增长14.18%。扣非净利润-1.26亿元，较去年同期亏损增大。立昂微2025年半年度净利润-1.51亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3.44亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加14.18%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，立昂微营业总收入为16.66亿元，去年同期为14.59亿元，同比小幅增长14.18%，净利润为-1.51亿元，去年同期为-1.19亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-340.11万元，去年同期为-3,804.71万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为23.43万元，去年同期为-1,658.60万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为-1.84亿元，去年同期为-1.34亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1.05亿元，去年同期损失7,897.73万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.66亿元 | 14.59亿元 | 14.18% |
| 营业成本 | 14.80亿元 | 12.78亿元 | 15.80% |
| 销售费用 | 1,195.04万元 | 862.74万元 | 38.52% |
| 管理费用 | 6,061.08万元 | 5,816.57万元 | 4.20% |
| 财务费用 | 1.41亿元 | 1.04亿元 | 34.57% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 1.32亿元 | 3.39% |
| 所得税费用 | -5,880.66万元 | -5,670.33万元 | -3.71% |
2025年半年度主营业务利润为-1.84亿元，去年同期为-1.34亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为16.66亿元，同比小幅增长14.18%，不过毛利率本期为11.14%，同比小幅下降了1.24%，导致主营业务利润亏损增大。
公司回报股东能力较为不足
公司上市6年来虽然坚持分红4年，但累计分红金额仅6.37亿元，而累计募资金额却有51.52亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024-04 | 5,731.44万元 | 0.39% | 85.37% |
| 2 | 2023-04 | 2.84亿元 | 1.03% | 41.18% |
| 3 | 2022-03 | 2.52亿元 | 0.72% | 37.67% |
| 4 | 2021-04 | 4,406.38万元 | 0.11% | 20% |
| 累计分红金额 | 6.37亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 51.52亿元 |
| 累计融资金额 | 51.52亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
立昂微属于半导体材料与集成电路制造行业。 半导体材料行业近三年受国产替代政策驱动，市场规模年均增长超15%，2024年国内市场规模突破2000亿元。未来随着AI、新能源及5G需求激增，第三代半导体材料（如碳化硅、氮化镓）将成为核心增长点，预计2025年全球市场空间达500亿美元，国内占比提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
立昂微在国内半导体硅片领域稳居前三，8英寸硅片市占率约18%，12英寸硅片实现量产并进入头部晶圆厂供应链，功率半导体器件在新能源汽车领域供货占比超10%。
3、主要竞争对手
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