艾比森(300389)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市艾比森光电股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“丁彦辉”。公司主营业务是LED应用产品的研发、生产、销售和服务。主要产品是广告显示设备产品线、舞台显示设备产品线、商业显示设备产品线、数据可视化设备产品线、会议屏产品线、专业视听解决方案、会务业务。
2025年半年度，公司实现营收18.19亿元，同比基本持平。扣非净利润1.07亿元，同比大幅增长90.64%。艾比森2025年半年度净利润1.13亿元，业绩同比大幅增长37.37%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加37.37%
2025年半年度，艾比森营业总收入为18.19亿元，去年同期为17.98亿元，同比基本持平，净利润为1.13亿元，去年同期为8,218.11万元，同比大幅增长37.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失323.69万元，去年同期收益1,070.62万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为3,704.92万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.01倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.19亿元 | 17.98亿元 | 1.15% |
| 营业成本 | 12.51亿元 | 13.10亿元 | -4.53% |
| 销售费用 | 2.60亿元 | 2.70亿元 | -3.86% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.03亿元 | 8.79% |
| 财务费用 | -1,208.31万元 | -1,904.27万元 | 36.55% |
| 研发费用 | 8,121.55万元 | 8,369.17万元 | -2.96% |
| 所得税费用 | 139.20万元 | -689.14万元 | 120.20% |
2025年半年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为3,704.92万元，同比大幅增长2.01倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.19亿元，同比有所增长1.15%；（2）毛利率本期为31.22%，同比增长了4.09%。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，艾比森净现金流为4.73亿元，去年同期为-2.01亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为18.59亿元，同比小幅下降6.67%；（2）收回投资收到的现金本期为7.71亿元，同比小幅下降10.32%。
但是（1）投资支付的现金本期为4.30亿元，同比大幅下降51.76%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.28亿元，同比下降21.64%。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2014年上市以来，公司坚持11年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红16.04亿元，超过累计募资13.54亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 7,382.01万元 | -- | 63.57% |
| 2 | 2025-04 | 5,536.50万元 | 1.43% | 46.99% |
| 3 | 2024-04 | 1.09亿元 | 2.11% | 34.39% |
| 4 | 2023-03 | 1.09亿元 | 1.59% | 50.23% |
| 5 | 2022-08 | 5.37亿元 | -- | 605.82% |
| 6 | 2022-08 | 5.37亿元 | 11.9% | 605.82% |
| 7 | 2019-04 | 4,959.54万元 | 1.07% | 20.46% |
| 8 | 2018-04 | 2,557.15万元 | 0.46% | 23.97% |
| 9 | 2017-04 | 3,511.82万元 | 0.76% | 23.2% |
| 10 | 2016-04 | 3,204.17万元 | 0.37% | 25.2% |
| 11 | 2015-04 | 4,004.25万元 | 0.48% | 21.91% |
| 累计分红金额 | 16.04亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 2.50亿元 |
| 累计融资金额 | 2.50亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
艾比森属于LED显示应用行业。 近三年，LED显示行业受益于Mini/Micro LED技术突破及数字化场景需求增长，市场规模年复合增长率超15%。2024年全球LED显示市场规模预计突破200亿美元，未来在虚拟拍摄、商业零售、智慧城市等领域的渗透率将持续提升，技术创新驱动行业向高分辨率、节能化方向发展。
2、市场地位及占有率
艾比森为全球LED显示领域头部企业，2024年海外市场营收占比超70%，其中ProAV（专业视听）领域全球市占率位列前三。据行业调研，其小间距LED产品在国内市场占有率约12%，位居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
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