2025年半年度，公司实现营收1.32亿元，同比增长25.78%。扣非净利润-1.51亿元，较去年同期亏损增大。*ST新研2025年半年度净利润-1.77亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-6,265.39万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括专用设备制造(农机)和专用设备制造(航空航天飞行器零部件)两项，其中专用设备制造(农机)占比75.11%，专用设备制造(航空航天飞行器零部件)占比24.89%。

2025年半年度公司营收1.32亿元，与去年同期的1.05亿元相比，增长了25.78%，主要是因为专用设备制造(农机)本期营收9,921.37万元，去年同期为6,132.95万元，同比大幅增长了61.77%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的-0.26%，同比大幅增长到了今年的12.42%，主要是因为专用设备制造(航空航天飞行器零部件)本期毛利率-15.3%，去年同期为-34.26%，同比大幅增长55.34%。

产品毛利率方面，2023-2025年半年度专用设备制造(农机)毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的31.38%，大幅下降到2025年半年度的21.60%，2025年半年度专用设备制造(航空航天飞行器零部件)毛利率为-15.30%，同比大幅增长55.34%。

2025年半年度，*ST新研营业总收入为1.32亿元，去年同期为1.05亿元，同比增长25.78%，净利润为-1.77亿元，去年同期为-1.45亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为2,795.33万元，去年同期为42.45万元，同比大幅增长；

但是（1）营业外利润本期为-5,668.50万元，去年同期为-174.64万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,659.41万元，去年同期收益237.18万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为-1.45亿元，去年同期为-1.54亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为6,799.97万元，同比小幅增长12.84%，不过（1）营业总收入本期为1.32亿元，同比增长25.78%；（2）毛利率本期为12.42%，同比大幅增长了12.68%，推动主营业务利润亏损有所减小。

在2025半年度报告中，ST新研用于对外股权投资的资产为2,639.25万元，对外股权投资所产生的收益为2,795.33万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-129.04万元和处置外股权投资的收益2,924.38万元。

四川航天拓鑫玄武岩实业有限公司业务性质为化学纤维制造业。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年中的2.05亿元下滑至2025年中的2,639.25万元，增长率为-87.13%。而企业的对外股权投资收益持续增长，由2023年中的-320.89万元增长至2025年中的2,795.33万元，增长率为971.11%。

2025半年度，企业应收账款合计2.49亿元，占总资产的10.18%，相较于去年同期的3.16亿元减少21.13%。

本期，企业应收账款周转率为0.51。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.29大幅增长到了0.51，平均回款时间从620天减少到了352天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为0.42，在2024年半年度到2025年半年度ST新研存货周转率从0.29大幅提升到了0.42，存货周转天数从620天减少到了428天。2025年半年度ST新研存货余额合计4.11亿元，占总资产的21.16%，同比去年的4.38亿元小幅下降6.12%。

公司从2010年上市以来，累计分红仅2.42亿元，但从市场上融资41.90亿元，且在2019年以后再也不分红。

2025半年度，ST新研在建工程余额合计1.22亿元，相较期初的1.10亿元小幅增长了10.92%。主要在建的重要工程是待安装设备和航空特种工艺生产线。