荣联科技(002642)2025年中报深度解读：系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
荣联科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“济宁高新技术产业开发区国有资产监督管理局（原名：济宁高新区国有资产管理办公室）”。公司主营业务分为三大板块，包括企业服务、物联网和大数据、生命科学。主要包括系统集成服务、IT运维服务、技术术开发与服务、生物信息分析平台、分析软件、一体机和云服务。
2025年半年度，公司实现营收6.72亿元，同比大幅下降34.00%。扣非净利润638.54万元，同比大幅下降54.88%。荣联科技2025年半年度净利润827.84万元，业绩同比下降28.57%。
系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为金融、行业应用服务商、制造。主要产品包括系统集成和技术开发与服务两项，其中系统集成占比60.67%，技术开发与服务占比26.76%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金融 | 1.91亿元 | 28.45% | 13.76% |
| 行业应用服务商 | 1.64亿元 | 24.34% | 17.13% |
| 制造 | 1.08亿元 | 16.02% | 16.61% |
| 电信 | 6,280.43万元 | 9.35% | 8.55% |
| 政府 | 6,202.57万元 | 9.23% | 8.60% |
| 其他业务 | 8,484.98万元 | 12.61% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 系统集成 | 4.08亿元 | 60.67% | 11.32% |
| 技术开发与服务 | 1.80亿元 | 26.76% | 20.48% |
| 系统产品 | 7,948.37万元 | 11.83% | 10.94% |
| 其他业务 | 505.51万元 | 0.74% | - |
2、系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2025年半年度公司营收6.72亿元，与去年同期的10.18亿元相比，大幅下降了34.0%，主要是因为系统集成本期营收4.08亿元，去年同期为7.01亿元，同比大幅下降了41.88%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 系统集成 | 4.08亿元 | 7.01亿元 | -41.88% |
| 技术开发与服务 | 1.80亿元 | 2.26亿元 | -20.39% |
| 系统产品 | 7,948.37万元 | 8,852.18万元 | -10.21% |
| 其他 | 505.51万元 | 242.97万元 | 108.05% |
| 其他业务 | - | 1.09万元 | - |
| 合计 | 6.72亿元 | 10.18亿元 | -34.0% |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降28.57%
本期净利润为827.84万元，去年同期1,158.97万元，同比下降28.57%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为990.60元，去年同期为-466.07万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为428.05万元，去年同期为946.56万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益220.50万元，去年同期收益619.39万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.72亿元 | 10.18亿元 | -34.00% |
| 营业成本 | 5.76亿元 | 9.00亿元 | -36.05% |
| 销售费用 | 3,723.85万元 | 3,848.53万元 | -3.24% |
| 管理费用 | 2,472.79万元 | 3,352.08万元 | -26.23% |
| 财务费用 | 153.72万元 | 183.92万元 | -16.42% |
| 研发费用 | 2,485.51万元 | 3,093.20万元 | -19.65% |
| 所得税费用 | -12.00万元 | -2.04万元 | -487.04% |
2025年半年度主营业务利润为428.05万元，去年同期为946.56万元，同比大幅下降54.78%。
虽然毛利率本期为14.36%，同比增长了2.74%，不过营业总收入本期为6.72亿元，同比大幅下降34.00%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
荣联科技2025年半年度非主营业务利润为387.79万元，去年同期为210.36万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 428.05万元 | 51.71% | 946.56万元 | -54.78% |
| 信用减值损失 | 220.50万元 | 26.64% | 619.39万元 | -64.40% |
| 其他 | 170.81万元 | 20.63% | -369.77万元 | 146.19% |
| 净利润 | 827.84万元 | 100.00% | 1,158.97万元 | -28.57% |
坏账收回提高利润，应收账款周转率大幅下降
2025半年度，企业应收账款合计7.04亿元，占总资产的30.90%，相较于去年同期的8.38亿元减少16.00%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、冲回利润238.55万元，收回坏账提高利润
2025年半年度，企业信用减值冲回利润220.50万元，其中主要是应收账款坏账损失238.55万元。
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为0.88。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.28大幅下降到了0.88，平均回款时间从140天增加到了204天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账1068.08万元，2022年中计提坏账1205.65万元，2023年中计提坏账706.43万元，2024年中计提坏账809.92万元，2025年中计提坏账238.55万元。）
存货周转率大幅下降
2025年半年度，企业存货周转率为1.58，在2023年半年度到2025年半年度荣联科技存货周转率从2.81大幅下降到了1.58，存货周转天数从64天增加到了113天。2025年半年度荣联科技存货余额合计5.53亿元，占总资产的24.73%，同比去年的4.81亿元增长15.07%。
公司回报股东能力明显不足
公司从2011年上市以来，累计分红仅1.57亿元，但从市场上融资28.55亿元，且在2017年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2017-04 | 1,271.54万元 | 0.08% | 6.54% |
| 2 | 2016-03 | 2,120.80万元 | 0.13% | 9.52% |
| 3 | 2015-03 | 3,996.29万元 | 0.11% | 22.44% |
| 4 | 2014-03 | 1,283.80万元 | 0.13% | 9.28% |
| 5 | 2013-04 | 4,000.00万元 | 1.4% | 46.5% |
| 6 | 2012-03 | 3,000.00万元 | 1.01% | 31.51% |
| 累计分红金额 | 1.57亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2017 | 5.46亿元 |
| 2 | 增发 | 2015 | 9.94亿元 |
| 3 | 增发 | 2014 | 5.63亿元 |
| 4 | 增发 | 2014 | 1.90亿元 |
| 5 | 增发 | 2013 | 5.62亿元 |
| 累计融资金额 | 28.55亿元 |
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
